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关键数据

2024年7月31日，GE医疗(Nasdaq: GEHC)公布了截至6月30日的第二季度财务业绩，关键数据如上。

财报显示，公司营业收入为48.4亿美元（约合人民币348亿元），同比持平；同期净利润4.28亿美元，同比增长2.4%。

此番，GE医疗对2024销售额同比增长预期，由之前预计的4%下调为1%至2%。

同时，公司将调整后息税前利润率上调至15.7%-16.0%的范围内，与2023年调整后息税前利润率的15.1%相比，增长了60至90个基点。

调整后每股收益调整到4.20美元-4.35美元之间，与2023年调整后每股收益3.93美元相比增长7%至11%。

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各业务板块及地区表现

分板块来看，2024年第二季度，GE医疗四大业务板块，除药物诊断营收6.39亿美元，同比强劲增长12%以外，影像业务有机增长持平，超声业务有机增长-1%，二者主要是受到中国市场逆风的影响；患者护理业务有机增长+1%，新产品CARESCAPE Canvas监护平台的推出预计将增加未来的增长。

分地区来看，2024年第二季度，北美依然是GE医疗的核心市场，营收为22.43亿美元，同比增长5%；其次是欧洲，中东和非洲地区总和，营收12.06亿美元，同比降低1%。‍

中国地区营收5.83亿美元，同比下降18%，在中国地区的营收也是GE医疗在全球主要市场降幅最大的地区。

对于GE医疗在中国市场表现不佳的原因，首席财务官杰·萨卡罗（Jay Saccaro）归因于经济放缓抑制了中国市场对成像和超声系统的需求，此外，公司内部认为由于中央政府财政刺激计划的推出速度低于预期，中国的医院客户正在推迟新的成像设备订单。

2023年，中国约占该公司业务的14%。今年，预计中国的贡献将接近11%-12%。

作为医疗设备领域另一巨头的飞利浦，此前也发布了其2024年半年财报，与GE一样，中国区收入下降，飞利浦方面对此的分析认为，这是由于中国正在进行的反腐败运动延长了医院的审批周期所导致。

尽管，2024年二季度市场表现不佳，但从GE和飞利浦向外界透露的消息来看，两家公司均认为来自中国的压力是短期的。

第二季度的有机订单总额同比增长3%。GE医疗方面表示，中国的订单应在今年晚些时候开始恢复，刺激计划预计将在2025年使订单受益。飞利浦则预计刺激计划最终将加快医疗设备采购的步伐，理由是对替换设备的潜在需求和被压抑的需求。

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巨头在华遭遇滑铁卢

本地化成为破解之道‍‍

前不久，众诚数科对医学影像、放射治疗、体外诊断、外科手术、生命支持类设备国产化率进行了统计，根据统计结果来看，大部分设备替代率同比均有不同幅度增长。

从政策走向看，医疗器械作为国家重点扶持行业，近年来随着我国医疗器械整体研发水平提升，产品核心技术及零配件逐步攻克，国产设备品质和口碑逐步提升。

而且，由于国内品牌一般性价比更高，国内企业的市场占有率处于不断提升的状态。同时，陆续有政策出台在采购等方面对国内企业给予扶持，助力同等技术水平下国内产品更易中标，国产替代将成为未来的主旋律。

导致国外医疗设备巨头在华销售业绩不佳的原因，除了国产设备替代率不断攀升以外，医疗设备以旧换新或也是促成这一局面的重要因素。

今年5月，国家发改委发布《关于做好医疗卫生领域2024年设备更新工作的预通知》。

同月底，发改委、国家卫健委、国家中医药管理局、国家疾控局四部委联合印发《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》。‍

6月下旬，财政部、国家发改委、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》。

前两份文件强调了推进县域医共体设备更新，提升县域医学影像设备配置水平。第三份文件则明确了中央财政会同有关方面实施设备更新贷款财政贴息政策。据有关方面测算，这次医疗设备更新总规模有望达到420-540亿元。

目前已经有28个省（自治区、直辖市）发布了关于此次大规模医疗设备更新升级的详细指标及具体实施方案，并有多个省份陆续公布了相关的资金支持政策。

从这些省市已下发的具体实施方案可以看出，此次医疗设备升级更新的重点已经凸显。随着国内政策的加速落地，GPS、雅培、强生、美敦力、波科等跨国公司，已纷纷布局“中国本土化制造与生产”，加上以旧换新对市场需求的提振，中国市场的医疗器械产业结构化升级迎来加速。

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