来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：C类利润1.38亿元 期末净值4.38亿元

报告期内，融通健康产业灵活配置混合A/B类与C类份额呈现不同的盈利表现。A/B类本期已实现收益2531.87万元，本期利润1195.59万元，加权平均基金份额本期利润0.0220元，期末基金资产净值14.07亿元，份额净值2.632元；C类本期已实现收益1016.14万元，本期利润1376.05万元（约1.38亿元），加权平均基金份额本期利润0.0758元，期末基金资产净值4.38亿元，份额净值2.556元。

主要财务指标融通健康产业灵活配置混合A/B融通健康产业灵活配置混合C本期已实现收益（元）25,318,659.5810,161,421.30本期利润（元）11,955,938.9813,760,523.58加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,407,406,221.54437,563,065.37期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/B类跑赢基准0.75% 近三年亏损超23%

A/B类份额：短期抗跌 长期业绩承压

过去三个月，A/B类份额净值增长率0.34%，同期业绩比较基准收益率-0.41%，超额收益0.75%；但长期表现不佳，过去三年净值增长率-23.38%，大幅跑输基准（-6.42%），超额收益为-16.96%；过去五年净值增长率-10.26%，跑赢基准（-18.46%）8.20个百分点。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③（超额收益）过去三个月0.34%-0.41%0.75%过去六个月-7.52%-6.88%-0.64%过去一年10.31%6.31%4.00%过去三年-23.38%-6.42%-16.96%过去五年-10.26%-18.46%8.20%

C类份额：成立以来累计收益22.89% 近三月超额0.65%

C类份额过去三个月净值增长率0.24%，跑赢基准（-0.41%）0.65个百分点；过去三年净值增长率-24.51%，跑输基准（-6.42%）18.09个百分点；自2020年4月成立以来累计净值增长率22.89%，显著跑赢基准（-4.96%）27.85个百分点。

投资策略与运作：聚焦创新医疗器械 增配低估值原料药

报告期内，医药板块延续震荡向下趋势，创新药高估值泡沫持续挤压，消费医疗、中药等复苏主线估值回调。基金坚持绝对收益理念，不做过多仓位择时，重点优化组合结构：一方面增配创新医疗器械及具备成本优势的低估值原料药龙头企业，把握产业升级机遇；另一方面布局临床进展明确、具备海外授权潜力的创新药标的，规避估值过度透支品种，提升组合进攻属性。

资产组合：权益投资占比93.63% 现金类资产仅6.24%

报告期末，基金总资产18.52亿元，其中权益投资（全部为股票）17.34亿元，占比93.63%，维持高仓位运作；银行存款和结算备付金合计1.16亿元，占比6.24%；其他资产0.02亿元，占比0.12%。固定收益、基金投资等其他品类均未配置，资产结构高度集中于股票。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）1,733,985,712.83银行存款和结算备付金合计115,577,190.556.24其他资产2,298,810.180.12合计1,851,861,713.56

行业配置：制造业占比超53% 批发零售与科研服务紧随其后

基金股票投资主要集中于医药相关产业链。其中，制造业（含医疗器械、原料药等）持仓9.94亿元，占基金总资产53.86%；批发和零售业（含连锁药店）3.15亿元，占比17.07%；科学研究和技术服务业（含CXO等）2.52亿元，占比13.68%；卫生和社会工作（含医疗机构等）1.73亿元，占比9.36%。上述四大行业合计占比93.97%，行业集中度极高。

行业分类金额（元）占基金总资产比例（%）制造业993,704,250.38批发和零售业314,918,000.00科学研究和技术服务业252,388,424.32卫生和社会工作172,708,030.009.36合计1,733,985,712.83

前十大重仓股：开立医疗居首 合计占净值53.01%

报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计9.76亿元，占基金资产净值比例53.01%，集中度较高。其中，开立医疗（300633）持仓1.48亿元，占比8.04%，为第一大重仓股；爱博医疗（688050）、一心堂（002727）分别以7.31%、7.15%位列第二、第三。前五大重仓股占比均超6%，创新医疗器械（开立医疗、爱博医疗、普瑞眼科、佰仁医疗、三友医疗）与连锁药店（一心堂、健之佳）构成核心持仓。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1开立医疗148,248,000.008.042爱博医疗134,836,000.007.313一心堂131,872,000.007.154普瑞眼科128,495,530.006.965阳光诺和121,942,000.006.616健之佳112,336,000.006.097方盛制药110,846,821.006.018佰仁医疗79,501,503.984.319三友医疗74,520,000.004.0410药明康德64,500,750.003.50

份额变动：C类净赎回5635万份 赎回率33.35%

报告期内，基金份额整体呈现净赎回。A/B类期初份额5.64亿份，期间申购2419万份，赎回5309万份，期末份额5.35亿份，净赎回2890万份，赎回率9.42%；C类期初份额2.28亿份，期间申购1954万份，赎回7589万份，期末份额1.71亿份，净赎回5635万份，赎回率33.35%，投资者赎回意愿显著强于A/B类。

项目融通健康产业灵活配置混合A/B（份）融通健康产业灵活配置混合C（份）报告期期初基金份额总额563,678,587.88227,549,490.93报告期期间基金总申购份额24,191,247.7419,539,344.85报告期期间基金总赎回份额53,089,162.1975,885,513.12报告期期末基金份额总额534,780,673.43171,203,322.66

风险提示与投资机会

风险提示

1. 高仓位与高集中度风险：权益投资占比93.63%，前十大重仓股占净值53.01%，若医药板块或重仓股出现大幅调整，基金净值可能面临较大波动。
2. C类份额赎回压力：C类份额赎回率33.35%，大额赎回可能导致基金流动性紧张，或被迫减持持仓以应对赎回，对净值产生负面影响。
3. 长期业绩波动风险：A/B类过去三年亏损23.38%，C类亏损24.51%，长期业绩跑输基准，需警惕基金策略持续性风险。

投资机会

基金重点布局的创新医疗器械（如开立医疗、爱博医疗）、低估值原料药及具备海外授权潜力的创新药标的，符合医药产业升级方向。若后续板块估值修复或政策利好出台，相关持仓或具备业绩弹性。投资者可关注医药板块结构性机会，但需结合自身风险承受能力理性配置。

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