医疗创新ETF(SH516820)跟踪的是中证医药及医疗器械创新指数（931484.CSI），它是从沪深A股医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司股票作为指数样本股，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司股票的整体表现。

今天，小新就跟大家一起来了解一下医疗创新指数的基本情况。

一、量化特征显著，聚焦创新赛道，优选潜力个股

中证医药及医疗器械创新指数（931484.CSI）是唯一一只完全基于量化因子编制的医药主题指数。

医疗创新指数通过日均总市值、净资产回报率、营业收入增速、净利润增速、研发支出占比、研发支出增速、研发支出均值等七个股票基本面指标构成包括规模因子、盈利能力因子、成长能力因子和创新能力因子等四大量化因子，从沪深A股医药卫生行业的上市公司中优选潜力个股，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司股票作为指数样本股，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司股票的整体表现。

图1：中证医药及医疗器械创新指数股票得分计算方法

资料来源：中证指数有限公司、开源证券研究所

二、偏好大市值公司，龙头特征明显

截至2023.6.15，中证医药及医疗器械创新指数成份股市值在500亿以上的权重占比超58%，从前十大成份股来看，该指数汇集了多只医药行业龙头公司，如民营眼科龙头爱尔眼科，医疗器械龙头迈瑞医疗，CXO龙头药明康德、凯莱英，疫苗龙头智飞生物、长春高新、万泰生物，医美龙头爱美客。

图2：中证医药及医疗器械创新指数前十大成份股

资料来源：Choice，截至2023.6.15

三、收益弹性较大，整体表现较优

近7年，医疗创新、沪深300医药、全指医药、中证医疗等主要医药指数中，医疗创新指数年化收益率表现最好，同时医疗创新指数的最大回撤也更大。从近年的医疗创新指数及其同类指数走势来看，医疗创新指数整体表现较优，同时收益弹性较大。

图3：中证医药及医疗器械创新指数整体表现较优

资料来源：Choice，2016.6.12—2023.6.12

四、安全边际高，配置价值突显

纵向对比来看，医疗创新指数2021年来经历了整体回调，市场对医疗板块的看法更为理性，截至2023年6月14日，中证医药及医疗器械创新指数市盈率（TTM，剔除负值）仅为22.37，处于上市以来的8.2%分位数，目前市场估值已具备较高安全边际。

图4：医疗创新指数上市以来历史PE

资料来源：Choice，2020.5.6—2023.6.14

横向对比来看，中证医药及医疗器械创新指数在医药类指数中估值较低，市盈率小于300医药、全指医药、中证医药等主流医药指数。

图5：主流医药指数PE(TTM，剔除负值)情况

资料来源：Choice，2023.6.14

五、全球流动性转向宽松背景下，将提供积极的宏观大环境

成长风格的股票是一种“长久期”资产，其行情表现往往与全球流动性周期具有十分密切的关系。从医疗创新指数（931484.CSI）基日以来近9年的时间周期来看，美国2年期国债收益率处于较低水位时，即全球流动性宽松周期中，医疗创新指数（931484.CSI）的表现相对强势；而当美国2年期国债收益率趋于较高水位时，即在全球流动性趋紧的过程中，医疗创新指数（931484.CSI）的表现相对较弱。

图6：医疗创新指数（931484.CSI）行情走势VS美国2年期国债收益率走势

资料来源：Choice，2014.12.31-2023.6.14

近日，相关数据显示，美国5月CPI同比上升4%，连续第11个月回落，创2021年3月以来最低，预期为4.1%，前值4.9%，通胀数据好于预期。随后，6月议息会议美联储如期宣布暂停加息，止步此前的连续十次加息纪录。种种迹象显示，此轮美联储加息周期接近尾声，全球流动性转向宽松背景下，将为成长风格的医疗创新指数提供积极的宏观大环境。

六、医疗创新指数开启“吸金”模式，资金进场抢筹明显

近期，资金持续借道ETF逆势加仓医疗创新指数，截至2023年6月14日，跟踪中证医药及医疗器械创新指数（931484.CSI）规模最大的ETF—医疗创新ETF(SH516820)近60日累计资金净流入超3.8亿元，近10日累计资金净流入7836万元，资金持续净流入，且近期有加速净流入趋势，显示资金增持意愿较强。

图7：医疗创新ETF(SH516820)近日资金净流入情况

资料来源：Choice，截至2023.6.14

写在结尾：

在医疗创新指数长期表现较优的情况下，叠加估值处于相对低位，当下医疗创新指数布局性价比较高。指数基金是一键布局指数的最优选择，小新家的医疗创新ETF(SH516820)紧密跟踪医疗创新指数，是跟踪医疗创新指数中规模最大的ETF指数基金，当前具备较好的投资性价比。

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