慕思股份（001323）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业情况

　　（一）公司所处行业

　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司归属于“制造业”之“家具制造业”，行业代码“C21”；根据国家统计局《中华人民共和国国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司归属于“制造业”之“家具制造业”之“其他家具制造”，行业代码“C2190”，具体细分行业为软体家具行业，产品主要包括床垫、软床和沙发等产品。

　　（二）公司所处行业主管部门及监管体制

　　公司行业主管部门为工业和信息化部，其主要负责对包括家具在内的轻工等行业，进行行业法规、发展政策、产业规划的制订等宏观管理。行业技术监督部门包括国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会，其中国家市场监督管理总局负责市场综合监督和产品质量监督，规范和维护市场秩序，营造诚实守信、公平竞争的市场环境；国家标准化管理委员会负责相关国家标准制定修订工作，具体由其批准成立的全国家具标准化技术委员会负责家具领域内国家标准的制定修订及其管理工作。软体家具制造业的自律组织主要是中国家具协会，其主要职责为提出行业发展规划和行业发展的方针政策；协助制定行业标准；参与行业重要产品的质量认证、质量监督；组织行业技术交流、人才培训；收集、分析国内外行业信息等。

　　（三）报告期内新制定的法律法规、行业政策对公司的主要影响

　　在上述国家产业政策和相关法律法规的支持和保障下，有利于行业公司健康发展和规模不断扩大，也为公司的经营和发展创造了良好稳定的市场环境，有利于公司的持续自主创新和长期发展，给公司经营发展带来积极影响。

　　（四）公司所处行业的发展状况

　　1、全球软体家具行业发展概况

　　全球软体家具行业的工业化生产始于二十世纪初的欧洲。进入二十世纪 90年代，伴随着软体家具行业技术水平的发展，世界经济的发展和各国居民生活水平的提高，以及消费者对产品品质要求的提升和款式设计需求偏好的不断细分，市场需求不断扩大，全球软体家具行业整体保持稳步增长态势。根据CSIL的统计，全球软体家具的消费额从2010年的539亿美元增长至2021年的690亿美元，累计增加28.01%，年复合增长率为2.27%。软体家具制造业属于劳动密集型产业，受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球软体家具产业正持续向拥有劳动力价格优势和供应链资源完整的国家转移。

　　2、我国软体家具行业发展概况

　　我国现代软体家具产业正式起步于二十世纪80年代初，在引进国际先进生产设备及制造技术的基础上，通过消化吸收、工艺完善并充分发挥劳动力成本及产业链配套优势，逐步承接欧美等发达国家转移出的全球软体家具产能，并发展成为全球最大的软体家具生产国和消费国。根据CSIL的数据，2010年至2021年间，我国软体家具年产值从189亿美元持续上升至360亿美元，年复合增长率为 6.03%。受益于我国经济的持续快速增长、居民收入水平的不断提高，以及年轻消费群体的崛起，家居装修装饰逐步从重装修向重装饰的转变；近年来，我国软体家具行业消费额保持持续、快速的发展态势。未来随着消费主体的年轻化，消费将愈发向舒适化、绿色环保、个性化等方向发展，以及软体家具智能化的推广等，都将继续推动软体家具消费市场的发展，提升我国软体家具行业的渗透率，从而有利于品牌化、规模化的软体家具企业的发展、壮大。

　　3、我国床垫市场发展概况

　　中国目前已成为全球最大的床垫生产及消费国之一，国内床垫生产总值及消费规模近年来均呈持续上升趋势。根据CSIL的统计，2020年全球主要国家床垫市场消费规模290亿美元，占全球软体家具消费规模的43.15%；2020年我国床垫行业消费规模85.40亿美元，占中国软体家具消费规模的45.43%，床垫在软体家具消费中占有较大份额。

　　虽然我国床垫行业市场规模较大，但是因行业起步时间较晚、居民收入的增长与城镇化进程推动需要时间，我国床垫行业集中度、渗透率、更换周期相比于发达国家仍有一定的差距。据FurnitureToday统计，2020年全美前5大品牌（丝涟、席梦思、舒达、泰普尔、SleepNumber）市场份额总和（CR5）为51%，而我国同年床垫企业CR5仅为16%，远低于美国的行业集中度，主要系国内厂商仍未形成强势品牌，制造商进入门槛低，且渠道以经销模式为主，给予了中小企业足够的生存空间。根据CSIL统计，发达国家床垫渗透率为85%，而我国床垫行业渗透率仅为60%，仍有较大提高空间。根据国家统计局数据，2021年我国城镇化率（城镇人口占总人口的比重）为64.72%，同期发达国家城镇化率普遍在80%-90%，床垫渗透率与城镇化率呈一定正相关性，随着城镇化率稳步提升，新增住房交易需求将为床垫市场带来更多增量消费者群体。根据红星美凯龙（601828）联合16家床垫品牌发布的《2021床垫新消费趋势报告》，约50%的中国受访者的床垫使用年限超过5年，而约70%的美国家庭平均约3年会更换一次床垫，对消费者换新意识的培养仍待提升。随着居民可支配收入的不断提升以及对居家产品品质要求的不断提高，结合过去三年经济疲软带来的小微企业的出清，我国床垫行业正迈入整合发展的阶段，行业渗透率将不断提升，行业集中度亦将不断提高，头部品牌企业在技术、产品、规模化生产、服务、渠道等多方拥有领先优势，有望在产业升级中起到示范作用，进一步强化马太效应。

　　（五）公司所处行业的发展机遇

　　1、城镇化进程加快将推动软体家具行业发展

　　我国当前处于城镇化的快速发展阶段。国家统计局数据显示，从 2013年至 2022年，我国常住人口城镇化率从54.49%提高到65.22%。但与发达国家 80%左右的城镇化率相比，我国城镇化水平仍有较大的发展空间。根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，“十四五”时期我国将全面完善新型城镇化战略，提升城镇化发展质量，推进以县城为重要载体的城镇化建设，发展壮大城市群和都市圈，实施城市更新行动，常住人口城镇化率将继续提高。未来几年，我国将通过增强城镇综合承载能力，放开城镇户籍落户，有序推进农业转移人口进城落户，进而为软体家具行业提供更为广阔的市场空间。

　　2、居民人均可支配收入的持续提高、年轻消费群体的崛起，为行业的发展提供了良好的发展机遇

　　随着宏观经济的发展，我国居民可支配收入持续增长，根据国家统计局的数据，从2013年到2022年，中国居民人均可支配收入由18,311元上升至36,883元，年均复合增长率为8.09%。可支配收入增长带来购买力提升的同时，居民消费结构和消费理念也出现了一定的变化，影响居民消费行为的因素从单纯的价格因素逐渐发展到产品品牌、质量、信誉、服务以及购物环境等综合因素。此外，近年来，千禧一代（1984年至 1994年出生的人群）、Z世代（1995年至2009年出生的人群）等年轻消费群体崛起，成为我国消费领域坚实的中坚力量，家居消费人群更趋于年轻化，对产品的口碑、舒适感、风格、内涵与文化以及品牌知名度等愈发关注，软体家具设计风格多样，兼具实用性和设计感，可充分展现年轻消费群体对时尚性和舒适性的追求，从而促进软体家具行业的发展。因此居民消费能力的提升、消费观念的改变和消费主体的变化，为软体家具行业带来了更广阔的发展空间，对能够快速适应消费者变化的软体家具企业带来了良好的发展机遇。

　　3、行业集中度与渗透率低，头部品牌成长空间大

　　我国软体家具行业由于起步较晚，技术门槛较低等原因，呈现“大行业，小公司”的格局，较之发达国家，目前集中度、渗透率仍然较低，头部品牌企业成长空间大。随着我国居民可支配收入持续增长，居民消费持续扩大升级，有利于行业内品牌化和规模化的企业依靠自身优势拓宽市场空间，做大做强。

　　4、居民高质量的睡眠需求，促进品牌床垫企业高速发展

　　人的一生有三分之一的时间都在床上度过，床垫不仅是居民生活的必需品，还直接影响着居民的精神状态与身心健康。根据世界卫生组织统计，全球睡眠障碍率高达27%，已成为全球第二常见的精神障碍。根据社科院的《中国睡眠研究报告（2022）》显示，45岁以下人群中，超50%存在睡眠障碍，年龄越大睡眠问题越明显，即使在25岁及以下的人群中，也有超过 40%的人存在睡眠问题，总体上只有千分之一的人认为自己没有睡眠问题。睡个好觉越来越难，这已经上升为社会问题。健康中国战略中，已将睡眠健康纳入主要行动指标。高质量的睡眠需求催生高质量的睡眠经济，据艾媒咨询、银河证券等机构测算，在2016年至2020年间，中国睡眠经济市场规模已从2,616.3亿元增长至3,778.6亿元，年均增速达9.6%，至 2030年总规模有望破万亿元。床垫作为改善睡眠质量和睡眠健康的重要产品，是睡眠经济的重要组成部分，发展前景广阔。根据Statista 预测，2020-2025 年中国床垫市场收入的年均复合增长率预计为6.57%，即到2025年中国床垫市场收入将达到127.90亿美元。

　　（六）公司所处行业进入壁垒

　　我国软体家具行业及其细分床垫行业市场化程度较高，行业进入门槛总体不高。但是，对于发展成为品牌化、规模化的软体家具企业或床垫企业则具有较高的行业壁垒，体现在品牌、渠道、资金和设计研发等方面。

　　1、品牌壁垒

　　软体家具是耐用消费品，品牌认知度是企业赢得市场的重要因素。企业知名度是运营管理、生产和研发技术、产品质量、售后服务、企业文化、市场口碑等方面因素的综合体现，打造品牌形象需要企业较长时间的沉淀与积累，并投入大量资金以维护品牌内涵、输出品牌形象。行业内现有知名企业经过长时间的努力经营和积累已经建立了一定的品牌优势，取得了较高的市场认知度，而行业新入者很难在短时间内形成品牌效应。

　　2、渠道壁垒

　　销售渠道是软体家具企业重要的竞争资源。近年来，随着电商的兴起和精装房、整装业务的增加，家具制造行业的销售渠道呈现以经销为主，电商新零售、整装、家装等快速发展的局面。完善的销售渠道是软体家具制造企业赢得市场的关键，各个城市区域核心商圈、核心地段、核心商场位置因其稀缺性而成为业内竞争对手竞相争夺的重要资源。然而，建立一个系统化的覆盖全国甚至全球的销售网络不仅需要巨大的资金投入和高昂的运营成本，而且需要丰富的渠道管理经验。因此，销售渠道是软体家具制造行业新进入者面临的一大障碍。

　　3、资金壁垒

　　软体家具行业是竞争较为充分的行业，标准化程度较高，规模化生产优势明显，因此内部成本控制水平是企业赢得竞争的关键。企业智能化、柔性化和规模化制造水平，直接影响到产品的生产成本，是稳定的产品质量、娴熟的制造工艺和个性化的产品供应的可靠保障，而大额的智能化制造设备及信息系统的投资对行业准入者构成了资金壁垒。

　　此外，公司品牌的推广和持续维护同样需要大额资金支撑，对于一个新进入者而言，很难与行业内知名企业抗衡。

　　4、设计研发壁垒

　　基于人体工程学的设计研发是软体家具行业实现差异化和技术领先的重要手段，直接决定了一个公司产品的品质、溢价和市场定位。随着消费者需求越来越多元化、差异化，原创设计与自主研发成为软体家具制造企业发展的重要动力和源泉。因此设计研发能力，是软体家具行业新进入者的另一重要障碍。

　　（七）公司行业地位

　　公司品牌创立至今，一直秉承“让人们睡得更好”的愿景使命，致力于人体健康睡眠的研究，专业从事整套健康睡眠系统的研发、生产和销售，产品定位中高端。公司凭借着强大的研发设计实力、工业4.0的智能化生产、严格的品质管理和高品质的配套服务，使公司产品满意度、服务满意度、品牌美誉度不断提升，并依靠鲜明的品牌认知辨识度以及全方位、高效反应的营销网络将公司产品推向市场，成功占据国内中高端床垫市场自主品牌第一的份额。公司为中国家具协会副理事长单位、中国家具标准化技术委员会委员、广东省工业设计协会常务理事单位。截止报告期末，公司共计参与起草并发布各项技术标准26项，其中，国际标准2项、国家标准7项、行业标准4项、团体标准13项。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　（一）公司业务概述

　　公司所处行业为软体家具制造业，报告期内公司主营业务与主要产品没有发生重大变化。公司自成立以来，一直致力于为客户提供中高端健康睡眠产品及服务，是一家集研发、设计、生产、销售、服务于一体的健康睡眠系统整体解决方案服务商，主要产品包括中高端床垫、床架、沙发、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。公司秉承“让人们睡得更好”的企业使命，专注于人体健康睡眠研究，整合全球优质睡眠资源，推动技术创新与技术转化，不断通过设计、材料、结构和智能科技创新等实现产品矩阵的迭代升级，为消费者提供优质环保、科学健康的睡眠产品，真正实现让“床适应人”来提高人们的睡眠质量。

　　公司目前拥有华南、华东两大数字化智能制造基地。已建成以“经销为主，电商、直供、直营等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。

　　（二）公司主要产品介绍和图示

　　1、床垫

　　床垫是公司的战略核心产品。公司基于健康睡眠系统研究，高度重视新产品的开发与设计，根据不同人群身体特点和睡眠习惯，结合人体工程学原理与新材料、新技术的应用，构建了产品结构平台和核心资源库，开发了多种系列风格，适应不同人群需求的床垫产品，形成了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，满足消费者“量身定制”的产品需求。

　　2、床架

　　床架不是简单的床垫载体，是从风格定位、质感表达、视觉美学等多方面营造睡眠场景，并结合人体工程学原理，通过排骨架对床垫的调节，达到人体曲线与床垫完美贴合支撑，从而起到提升用户睡眠舒适感，减少用户翻身次数，提高用户深度睡眠时间的作用，是改善睡眠质量的重要功能产品。

　　3、沙发

　　沙发主要分休闲沙发和功能沙发。公司沙发品类以消费者家居需求为出发点，坚持原创，聚焦“经典、时尚、设计、生活”产品理念，致力于“用设计改变生活”，引领家居设计新风尚。产品设计中广泛融入人体工程学原理，以满足坐、躺、睡等使用场景需求。公司严控沙发产品品质，在自有CNAS实验室的基础上，同步与第三方权威检测机构赛德检测达成战略合作，保障产品的环保和品质要求。

　　4、V6大家居

　　V6大家居是公司的战略新兴业务。以时尚生活方式为核心理念，依托软体家具优势，突破原行业只能定制柜体，不能定制软体的局限，把软体成品与定制相结合，一体化设计。为消费者提供时尚化、潮流化、舒适化的家居产品，更提供全场景沉浸式的家居体验和一站式的家居配套空间解决方案，为消费者创造高颜值、高品质、高舒适度的美好家居生活空间。

　　（三）公司主要经营模式

　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。

　　1、采购模式

　　公司主要采用“以产定采”的直接采购模式，公司采购的原材料主要包括面料、海绵、皮料、钢线、乳胶、3D棉等。

　　公司对供应商实行严格的准入管理，由采购部门牵头，组织相关部门进行评审，甄选出合格优质的供应商；同时建立完善的过程绩效管理制度，按月度、半年度、年度对供应商进行定期复审，确保供应商资源不断优化，保持公司产品竞争力。公司根据销售预测并结合库存情况以及供应商的交货周期等因素与供应商签署相应的购销合作框架协议，约定采购的产品种类、交付标准、结算方式、价格保证、双方责任及反商业贿赂等内容。公司生产计划部门（PMC部）制定周或月度物料需求计划并输入物料需求计划系统（MRP），物料需求计划系统根据生产计划、物料清单、库存记录和材料在途等情况计算并自动生成具体物料申购需求，公司采购部根据申购需求向合格供应商分配采购额度并下达《订购单》，明确采购的数量、价格、交货时间等具体条款。原材料送达后，由公司质量管理部负责进行检测、验收，物流部负责入库和管理。与此同时，公司对供应商进行质量管理辅导，指导其建立符合要求的适用的质量管理体系，对生产周期长且易发生质量问题的关键物料实施EQC前置检验与控制，确保及时发现问题、解决问题和预防问题。

　　公司与供应商保持长期良好稳定的合作关系，采购部与销售部、PMC部、生产部保持密切高效协同，根据生产计划进行精准的小批量多品种多批次采购。公司一般仅部分标准件会维持一定的备货，其他物料多实施JIT、VMI等供货方式，在确保交付的同时有效减少库存积压，提高资金和物料的周转效率。

　　2、生产模式

　　公司采用“以销定产为主，备货生产为辅”的生产模式。以销定产是指公司获取客户订单后，对众多客户订单的要求和交货期进行汇集分析后，再安排最优生产计划，采用此种方式一方面能满足客户定制化需求，另一方面可减少公司备货库存，降低生产成本和资金占用，公司主要产品床垫、床架、沙发等产品从接收订单到生产出库大约需要9-15天。备货生产是指公司为平衡产销矛盾而提前生产部分常规标准产品的库存生产方式，采用此种方式不仅有利于平衡促销和节假日销售旺季带来的产能不足问题，而且能有效满足电商平台客户及其他对交付时间有要求的客户需求，保障产品有效供给，节约交货周期。

　　报告期内，公司在产能无法兼顾全品类产品的情况下，采用自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。公司主要围绕床垫、床架、沙发产品组织自有产能，将资源优先聚焦于核心产品和关键配套以提升核心竞争力；同时将排骨架、床品、按摩椅等具有成熟市场的非核心产品交由外协厂商生产，从而合理优化资源配置、最大化提升企业的价值创造能力。公司自主生产由生产计划部门（PMC）根据销售订单或者每个月滚动订单预测编制生产计划，生产部门根据生产计划的任务，严格按照公司产品质量要求组织生产，生产过程主要由公司及子公司生产部门执行。

　　外协生产方式主要包括OEM/ODM模式和委托加工等。

　　3、销售模式

　　公司采用以“经销为主，电商、直供、直营等多种模式并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售模式。

　　（1）经销模式

　　经销是公司最主要的销售渠道，是指公司通过招商，引入优质的合作伙伴，与公司签订《经销授权合同》。经销门店地址由经销商自行选择并经公司确认，经销商按照公司统一的门店装修标准进行装修。经销门店人员配置由经销商自行决定，但需满足公司对经销门店人员配置的规范要求，经销商门店主要以红星美凯龙、居然之家（000785）等商场的店中店和睡眠体验馆的形式为主。

　　经销是软体家具行业普遍采用的销售模式。产品终端客户为个人消费者，客户呈现数量多，区域分布广，单次采购量低等特点，通过经销模式有利于优化公司管理，并充分发挥经销商覆盖面更广和就近服务消费者的优势，增强市场的开发、渗透及品牌宣传能力。

　　公司通过《慕思经销商手册》对经销商进行统一管理。公司每年与经销商签订经销框架协议，约定经销商代理的品牌、销售的区域、业绩目标、权利、义务等条款。公司与经销商之间为买断式销售，经销商通过公司客户关系管理系统（CRM）及经销商基础运营平台下达订单，除特批授信客户外，公司采用“全款下单”的结算模式。

　　（2）电商模式

　　电商渠道包括公司官方旗舰店模式与平台自营店模式两类。公司官方旗舰店模式是在电商购物平台设立官方旗舰店向消费者直接销售商品，公司自负盈亏，同时按照一定比例支付平台服务费，主要包括天猫旗舰店、京东旗舰店、抖音旗舰店、唯品会旗舰店、拼多多旗舰店等。平台自营店模式是经公司许可，京东商城等电商购物平台自行开立自营店铺，公司将产品交付给电商平台进行代销，并定期与平台进行对账确认收入。

　　电商渠道的销售以公司官方旗舰店模式为主，报告期内官方旗舰店模式实现的主营业务收入占电商渠道的比例在 94%左右。

　　平台自营店模式下，公司并不面向终端客户进行销售，而由京东商城等平台负责接收客户订单、产品配送及收款，公司再与其定期对账结算。

　　（3）直供模式

　　直供渠道是公司针对B端重点客户所采取的由公司直接销售的模式，产品具有规模化、标准化、定制化等特点。公司直供渠道客户群主要为欧派家居（603833）、万科地产、锦江酒店（600754）、南方航空（600029）、重庆机场、成都机场、招商银行等定制家居客户、酒店客户和单位客户等。

　　（4）直营模式

　　直营渠道由公司直接投资设立直营门店，公司派出人员进行管理，通过直营门店将产品销售给终端消费者，公司自负盈亏。报告期内，公司在东莞、广州、深圳、上海、北京和中国香港、美国、德国设有直营门店。

　　4、研发模式

　　公司设置了研发创新中心，负责协调和统筹公司的产品和技术开发管理工作。每年根据市场趋势、产品销售分析和公司发展规划，拟定年度新品开发任务及临时性产品研发设计任务。公司建立了以自主研发为主、联合开发为辅的研发模式，通过产品创新、技术创新、材料创新、管理创新，为客户提供优质的产品和服务。研发创新中心聚焦研发管理体系建设、研发人才培育和引进、创新激励机制的完善，从而持续提升研发创新能力引领行业，持续提供有竞争力的创新产品，支持公司“产品驱动”战略的实现。

　　基于 IPD的管理思想和要求，研发创新中心导入并实施IPD集成产品开发流程，聚焦于用户的需求和价值，打造“从用户中来，回到用户中去”端到端的研发管理模式和体系，具体表现为：

　　（1）建立结构化、跨部门的产品团队，包括产品决策团队、规划团队、开发团队，规划团队负责市场洞察、商业机会的探索和业务规划，开发团队负责产品的实施和交付，决策团队把握研发方向与决策，确保业务目标对齐和资源的合理配置。

　　（2）实施“上市一代、开发一代、储备一代”的研发模式，产品和技术异步开发，真正做到产品和技术领先，从根本上提升产品力。

　　（3）以战略目标为指导思想，经营目标为牵引，建立业务规划—产品规划—产品开发—产品交付—上市运营全生命周期的业务流程，解决用户痛点，满足用户需求。

　　（4）强化组织能力协同性和产品体系标准化，不断满足市场对竞争性策略产品的需求，实现研发产品体系设计模块化、材料标准化、工艺标准化、部件通用化、数据标准化，通过标准化、模块化、平台化的管理模式，提高研发效率，降低研发成本。

　　（5）研发持续创新，运用睡眠科学、人体工程学等基础理论，与智能物联、绿色材料等技术相结合，通过产品经理、设计工作室、开发工艺师、预研工程师、国内外知名设计师、美学顾问、脊椎健康医学顾问、睡眠专家与顾问、供应链中心协同开发等，在终端产品上实现科学和艺术的融合。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　（一）品牌优势

　　公司深耕健康睡眠领域十余年，在业内创新打造了量身定制个人专属的健康睡眠系统。凭借前瞻性战略布局优势与高举高打方式，公司整合全球先进材料、顶级行业专家、著名设计师团队等资源，聚焦床垫核心品类发力，在引领行业高质量发展的同时夯实领导地位。目前已形成“健康睡眠品牌、大家居品牌、沙发品牌”三大主力品牌，构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，可满足消费者定制化需求。公司凭借着强大的研发设计实力、工业4.0的智能化生产、严格的品质管理和高品质的配套服务，获得了消费者的高度认可，成功占据国内中高端床垫市场自主品牌第一的份额。

　　随着公司在健康睡眠领域的精耕细作，“慕思”已成为我国床垫行业的知名品牌，具有较高的市场认可度、知名度和美誉度。“慕思”品牌影响力不断提升，先后荣获了“中国品牌影响力100强”、“中国品牌（行业）十大创新力企业”、“2022年度中国品牌创新案例”、“睡眠产业特殊贡献奖”、 2019-2022连续三届“中国十大优选软体家居（床/床垫）品牌”、 “全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国消费者质量信誉保障品牌” 、“全国健康睡眠寝具行业质量领先品牌”、网易新闻家居“2023年度家居行业服务榜样”、“2023年度家居五星服务门店”等多项殊荣。

　　（二）营销优势

　　公司定位于健康睡眠文化的推广者和传播者，高度重视品牌形象塑造，先后推出“私人订制，健康睡眠”、“善梦者享非凡”、“今晚，睡好一点”等品牌主张，每年以发布《睡眠白皮书》的方式倡导大众关注睡眠并养成科学健康的睡眠习惯，使得慕思健康睡眠的理念深入人心。

　　在宣传营销方面，公司针对目标客户进行精准营销宣传。在内容营销方面，公司每年联合全国大型KA卖场以及新媒体等多种渠道开展大型IP主题和联合营销活动，目前已成功打造五大IP活动，其中“3.21世界睡眠日”、“6.18世界除螨日”、“8.18慕思全球睡眠文化之旅”等倡议活动已成为影响深远的行业盛事，在全国范围内形成了良好的品牌宣传效果。在产品售后服务方面，公司成功打造360°金管家服务，提供不限于套床深度护理除尘除螨、皮床保养、拆洗拆装等形式多样的专业增值服务，并通过坚持每年为客户送上节日关怀以及创建慕思会员系统等方式，积累了一批优质、稳定的客户群体，让客户成为公司最好的“宣传员”。在数字化营销方面，公司围绕主营业务增长，逐步提升公司及经销商的数字化营销能力。

　　（三）渠道优势

　　公司已建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。公司通过自营及经销渠道，开拓线下专卖店5,600余家，不断完善线下终端销售网络，专卖店除覆盖境内主要KA卖场且占据卖场有利位置外，还在中国香港、澳大利亚、美国、加拿大等国家地区设有专卖店；公司不断尝试与产业链相关定制家具、家纺、建材、地产、酒店管理和企事业单位等知名品牌企业进行强强合作，积极拓宽产品销售市场的导流入口；同时，通过“天猫”、“京东”、“抖音”、“唯品会”、“拼多多”等知名电商平台开展线上销售。

　　通过多元化、全渠道销售网络布局，公司为消费者提供了立体式的消费体验，实现了线上和线下业务的快速发展，进一步夯实了公司的竞争优势。

　　（四）研发优势

　　公司自设立以来，高度重视新产品的开发与设计以及新材料、新技术的应用，极大地提高并夯实了公司的产品竞争力。

　　1、在研发、设计环节：公司整合全球健康睡眠资源，先后聘请了国内外知名设计师，以先进的设计理念，将人体工程学、时尚艺术感和睡眠环境学等要素融入寝具产品设计，共同打造符合人体工程学的健康睡眠产品。

　　2、在新材料应用环节：公司先后引入3D棉、防螨布、太空树脂球、石墨烯乳胶、凝胶、高密度玻璃珠、悬浮芯、除臭/低致敏/抗病毒功能纤维等多种创新材料进行应用转化，推出多款引领市场的新产品，给消费者带来全新的用户体验。

　　3、在新技术应用环节：公司顺应智能睡眠行业发展方向，创新性将人体工程学、睡眠环境学、智能化技术融入到产品设计中，通过软件、硬件不断升级，先后发布第一到第八代健康睡眠系统。公司最新研制的智慧健康睡眠生态系统，通过适配的寝具、适宜的环境、良好的身心状态提供个性化全场景睡眠解决方案。

　　4、在研发过程管理环节：公司整合国内外先进的寝具设计技术、工艺技术和制造技术，通过推行端到端的IPD集成产品开发模式，缩短开发周期，提升新品上市率，确保整体解决方案达到最优，从而真正解决用户的痛点，满足用户的需求，进一步巩固了公司的研发优势。

　　5、作为高新技术企业，公司高度重视产学研及与上下游产业链的合作，先后与中山大学、北京航空航天大学、西北工业大学、香港中文大学（深圳）、华为终端有限公司等单位建立了合作开发关系，加强了市场与高端研发的对接。

　　6、在科研平台建设方面：公司拥有1个经国家认可的CNAS实验室，建立了广东省企业技术中心、广东省工业设计中心、广东省健康睡眠工程技术研究中心3个省部级科研平台，以及广东省博士工作站、东莞市技师工作站2个人才建设平台；从而为公司的技术研发、技术创新提供丰富的资源。同时，公司作为国家知识产权示范企业，有效保障了技术创新成果的的保护及技术壁垒的构建。

　　（五）产品质量优势

　　产品质量是品牌的基石，公司自成立以来，高度重视产品质量的管理，先后通过了 ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018质量管理、环境管理、职业健康安全管理三体系认证，取得了安全生产标准化二级（轻工）证书，建立了一套以质量方针、质量目标、质量评审、持续改进和流程优化为主要内容的系统的、可操作性的管理体系。在生产的关键环节，公司多执行高于国家标准的要求，并采取“从供应商审核认证、驻厂前置监控、来料检验控制、制程检验控制至成品检验控制”全生产环节的质量管控措施，确保各环节的质量得到有效的管控，以持续产出稳定的高质量产品。为了保障公司产品质量的稳定性，公司组建了CNAS测试技术服务中心。凭借先进的检测技术和设备，逐步完善对产品原辅材料理化性能的检测。目前检测项目已达到500多项，涵盖了床架、床垫、家纺产品、海绵、板材、皮料、排骨条、五金等成品及原料物理和化学检测项目，以及电器安全、EMC、环境、材料及可靠性测试。

　　2022年，公司被中国质量检验协会授予“全国健康睡眠寝具行业质量领先品牌”、“全国健康睡眠寝具行业质量领先企业”、“全国百佳质量检验诚信标杆企业”，且连续多年被中国质量检验协会授予“全国产品和服务质量诚信示范企业”等。

　　（六）智能化、数字化生产优势

　　公司先后与西门子、舒乐、ABB、IBM、礼恩派集团等世界一流企业合作，引入了全球先进的智能化设备和工业流程，最大限度地实现制造过程中的工艺数据化、生产自动化、信息流自动化、物料流自动化，打通从客户下订单到产品交付的全数字化业务流程，是国内智造设备最先进的软体家具制造企业之一。公司的智能化数字工厂配套了智能决策管理平台，通过集成CRM、SAP、APS、MES等系统，打通订单一体化生产流程，并支持按需定制C2M商业模式，满足客户的个性化非标定制生产需求，可以根据客户需求迅速做出反应并进行排产，同时公司通过集成WCS和WMS系统，实现物料、产品跨车间、跨楼层自动化配送，有效提高了公司的快速供货能力，并通过系统看板和报表自动生成系统做到系统数据实时监控和分析，打造出了面向软体家具行业的生产计划一体化管控、生产现场透明化管理、全生产过程质量追溯等应用场景，优化了车间生产计划和调度，提高了生产效率，缩减了交货周期，降低了生产成本，极大增强了公司的运营能力和竞争优势。

　　（七）人才优势

　　公司自成立以来，一直十分重视人才队伍的培养，形成了一支专业配置完备、行业经验丰富的人才队伍。目前，公司已经建立了覆盖研发、生产、销售等各个业务线条的多层次复合人才队伍建设体系，既有兼具丰富理论知识与实操经验的管理及研发团队，又拥有大批一线专业技术人员及技工。而且，以公司董事长、总经理王炳坤为核心的管理团队，在健康睡眠领域深耕多年，对行业现状及发展趋势具有敏锐的洞察力和把握能力，能够制定出高效务实的业务发展战略，准确评估和应对风险，在软体家具行业积累了丰富的经验。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　2022年是公司发展历程中极不平凡的一年。全球经济下行，国内宏观环境复杂多变，人口红利、房地产红利、互联网红利逐步转弱，消费需求承压，企业经营环境虽然困难重重，但公司始终保持战略定力，攻坚克难，创新求变，不惧挑战，着力于品牌建设、渠道开拓、智能化生产、产品创新、持续降本增效，提升公司的整体竞争力，保持经营业绩总体稳定，彰显了公司的经营韧性。报告期内，公司实现营业收入58.13亿元，较去年同期下降10.31%；实现归属于上市公司股东的净利润7.09亿元，较去年同期增长3.27%。主要工作情况报告如下：

　　（1）夯实慕思头部品牌地位，凝聚品牌力

　　品牌始终是公司的核心竞争力，公司坚持“让人们睡得更好”的品牌定位，采取多形式多组合拓进的品牌建设与推广策略，持续提升公司品牌价值。报告期内，为契合公司“一体两翼”的业务发展战略和“成为中高端床垫行业领导者”的品牌策略，公司进行了主品牌矩阵的迭代升级，将原7大主品牌整合为“健康睡眠品牌、大家居品牌、沙发品牌”三大品牌矩阵。

　　报告期内，公司打造了一系列高势能的品牌活动，既有效提升了公司品牌宣传效应、扩大了品牌知名度及美誉度，同时践行企业社会责任，体现品牌社会责任意识。公司携手人民日报发起“2022新年晚安计划”，为每一个国人开启新一年的健康睡眠护航；联合人民日报推出321陪伴计划，通过多重视角展现家人陪伴的重要性，致力中国社会和家庭良性发展注入正能量；联合中国睡眠研究会发布了《2022中国国民健康睡眠白皮书》，通过大数据分析深度调研国人睡眠现状，呼吁国民关注健康睡眠，助力“健康中国”的发展战略；联合多位睡眠专家与权威机构，倾力打造慕思年尾“晚安100天计划”，引起社会公众对睡眠健康的关注，为健康睡眠公益知识宣传“发声”。另外，公司通过举办“北奥探梦-魅力冰雪季”活动，在“2022卡塔尔世界杯”期间，作为比利时国家男子足球队中国区合作伙伴推动有关睡眠与运动的品牌活动，夯实慕思“运动+睡眠”的品牌精神。此外，公司通过微博、抖音、小红书等网络平台，构建慕思品牌公域流量内容生态；通过在全国众多客流量高的机场、高铁站进行品牌广告精准投放，助力公司线上、线下各品牌推广活动的有效率及转化率。

　　（2）以渠道建设为主脉，合理布局、稳健拓进

　　面对全球经济下行、国内宏观环境复杂多变、消费需求承压，报告期内，公司采取稳健的、高质量的渠道开拓策略，通过对已有网点城市合理加密和对空白城市有质量的开发，积极推动渠道下沉，进一步完善公司在国内终端经销门店的布局，新开门店800余个。

　　公司在强化传统专卖店渠道优势的同时，也在不断构建新型消费模式，布局行业消费新业态。一方面，公司新渠道端定向开发地产、家装、家电、商超、异业五大细分渠道，先后与碧桂园、万科、京东、苏宁零售云、贝壳家居、星艺装饰集团、点石集团、罗莱家纺等300余家企业达成战略合作，以支持经销商大力发展多渠道营销。另一方面，公司设立O2O引流部，以用户需求为驱动，通过线上全渠道有效获客并向终端门店精准引流，截止报告期末已覆盖超过140个城市，赋能终端门店提升增量业绩。此外，公司通过对经销商终端展示、专业培训、营销活动、配套扶持政策等全方位的营销赋能，不断强化经销商整体运营能力。

　　（3）加强研发体系建设，加快前沿技术转化，持续提升产品研发能力

　　报告期内，公司研发创新中心通过材料和部件标准化、工艺标准化、设计模块化、数据标准化等体系建设，有效提升原材料集采优势、提高BOM准确度、缩短新品研发周期，强化了公司敏捷研发能力，为公司整体降本增效奠定基础；通过引入数据治理方法论提升研发主数据质量，夯实研发数字化转型。为加快前沿技术的研发与转化，公司先后与香港中文大学（深圳）、中山大学生物医学工程学院、北京航空航天大学、西北工业大学、华为终端有限公司等开展合作。其中与香港中文大学（深圳）共同成立“智慧家居物联网技术联合实验室”，构建产学研联盟创新体系，双方合作开发的基于 AI神经网络算法的鼾声识别项目，已形成一套成熟的鼾声识别算法；与中山大学生物医学工程学院合作进行了“慕思智能床垫精准睡眠改善策略的研究”和“慕思睡眠监测垫采集信号的睡眠评估重要特征分析及评估模型优化”2个产学研项目，为慕思智能床垫改善睡眠提供科学依据、为睡眠分期算法的构建提供理论和实验基础；与北京航空航天大学开展的“基于睡姿力学舒适性的床垫曲面仿真研究”项目，为睡眠舒适性评估提供量化标准和依据，突破业界技术瓶颈；与西北工业大学联合开展的“基于手机摄像头识别人体健康状态的开发”项目，通过AI智能图像识别技术构建人体生理参数评估模型；与华为终端有限公司达成战略合作，将智能床垫产品接入华为Hilink智能家居生态，有效升级全屋智能、健康睡眠场景。

　　公司作为国家知识产权示范企业，高度重视高新技术产品与知识产权的保护，报告期内，新增授权专利 645项，其中发明专利35项，实用新型专利296项，外观设计专利314项（含欧盟1件）。截止2022年度末，公司累计拥有有效自主知识产权2,561项，其中国内发明授权专利42项、国内实用新型授权专利499项、外观授权专利795项（含境外11项），商标权1,077项（含境外123项），著作权145项（其中软件著作权16项、作品著作权139项）。

　　（4）顺应行业发展趋势，积极推进V6大家居业务战略布局

　　随着消费者对消费场景的个性化与一体化需求愈发凸显，为充分发挥公司在软体行业的品牌及软体家具产品优势，公司推出V6大家居业务战略，以一体化定制、一站式配齐的销售模式积极推进整装家居业务发展。报告期内，公司在全国强势打造 10+样本城市大家居样板店；高效推出幻日系列、极光系列、悦色系列、简法系列、大地系列、回潮系列六大全屋定制系列套餐，其中幻日系列荣获IDA美国国际设计大奖、极光系列荣获英国伦敦国际创意大赛大奖；联合帆书（原樊登读书），在V6家居门店举办“焕新读书会”，创新推出“焕新试睡”体验活动，将阅读文化创新融入时尚家居，塑造全新的消费场景，有效提升了新业务知名度，为V6大家居业务未来成长发展打下基础。

　　（5）持续升级供应链智能化水平，实现柔性生产、降本增效

　　公司以数字化、智能制造工厂发展为方向，以技术为手段，通过产业链各环节的持续优化，持续推进降本增效。报告期内，公司通过对床垫车间、套床车间、裁剪车缝车间、成品智能立库的持续升级改造，从生产排程、设备自动化、物流自动化、信息系统集成打通生产到发货等多维度推进，大幅提升供应链整体运营能力，保障产品质量。同时，通过协同研、产、采对工艺及结构进行优化，及产品、部件、设计等的标准化、通用化率的提升，助力公司数字化工厂的深入推进，不断提升生产效率，有效实现降本增效。

　　（6）高标准、严管控产品质量，助力提升公司品牌竞争力及客户满意度

　　产品质量是品牌的基石，公司自创立伊始就高度重视产品质量的管理，报告期内，公司从产品结构设计、工艺改进、生产标准化、质量专业能力提升等方面进行了深入改善；新购置一批先进的检测设备如X射线荧光光谱仪、热重分析仪、ICP-MS、傅立叶变换红外光谱仪等,从产品检测、材料检测、检测技术提升等方面持续提高检测水平。同时，公司积极参与国际、国家、行业、团体标准的起草、制定工作，成为中国床垫行业规范化、标准化发展的主要参与者与推动者之一。截至报告期末，公司共计参与起草、制定国际标准2项、国家标准7项、行业标准4项、团体标准13项，被全国家具标准化技术委员会评定为《软体床》突出贡献单位，连续多年被授予“全国家具标准化先进集体”称号。公司参与起草的标准从产品类型上涵盖了软体床、弹簧软床垫、发泡型床垫、床铺面架、沙发、床上用品等；从标准类别上包含了结构、安全、服务、检测方法，以及与用户关系密切的有害物质限量、家具可靠性能等重要指标，以标准促进行业技术创新和质量发展，保障产品安全。

　　（7）坚持初心不变，持续深化客户服务，创新转化价值

　　公司自创立伊始，就十分重视客户满意度，创新打造了360°金管家服务。报告期内，公司在国家服务体系认证、400热线服务、维修时效、增值服务、售后保修承诺、会员发展运营等各方面不断完善创新，同时提升数字化运营能力，优化客户体验，夯实服务基础。为了更好的进行存量客户分析，挖掘客户价值，实现有效客户转介绍及复购率，公司上线慕思会员系统，从客户认识、了解、兴趣、购买、复购、推荐等各个维度，设计了一系列的权益和功能，打造用户全生命周期运营能力，并赋能到一线终端，有效实现客户进店、转化、复购、推荐。报告期内，会员新增注册53.25万人，金管家服务约70万户。

五、公司未来发展的展望

　　（一）行业发展格局与趋势

　　1、行业发展格局

　　床垫作为影响睡眠质量的重要产品，受惠于全球睡眠经济持续、快速的发展，发展前景广阔。我国是全球床垫行业第一大生产国和第二大消费国，行业增速高于其他主要床垫消费国。但是，我国床垫行业成熟度较发达国家有较大差距，床垫行业的渗透率、行业集中度和床垫的更换周期均有较大的提高空间，市场容量大，从而有利于具备工业化、规模化、品牌化的床垫企业的发展。

　　此外，随着消费升级的趋势不断上升，消费者对床垫产品的质量、品牌、个性化定制、线下体验等要求提高，因此有利于头部品牌企业在竞争中取得领先优势。

　　2、行业发展趋势

　　（1）具备较强品牌影响力与实现规模化生产能力的床垫企业将迎来良好的发展机遇

　　我国城镇化进程的持续推进、居民收入的持续提高和年轻消费群体的崛起等，不仅拉动我国床垫行业的整体发展，还会推动居民消费观念的转变，价格不再是消费者唯一考虑的因素，消费者会愈发注重产品的品牌与品质。此外，在我国居民尤其是年轻人睡眠健康问题愈发突出的背景下，消费者越来越愿意在优质品牌与品质的睡眠产品上投入资金以改善睡眠质量。上述情况为现已具备规模化与智能化生产制造能力、自主设计与创新能力、较高品牌知名度、完善的渠道布局等优势的床垫企业创造了良好的发展机遇。

　　（2）我国床垫行业集中度将不断提升

　　床垫是具有强体验性质的个性化消费品。优质的床垫产品不仅体现在产品质量与性能方面，还体现在良好的睡眠体验、合适的设计风格、健康与环保等方面。与小型床垫企业相比，大型规模化的床垫企业通常具备强大的研发能力、优秀的设计能力、优异的售前、售中与售后服务能力、较快的产品创新迭代能力，从而能够更好满足消费者对床垫产品的个性化、多元化诉求，更易获得消费者的青睐，进而提升企业市占率。随着近年来床垫行业竞争加剧，小微企业不断出清，行业集中度不断提高，大型规划化的床垫企业在行业竞争与洗牌的过程中优势愈发突出，并有望凭借行业整合机遇取得更大的市场份额。

　　（3）床垫渠道与营销模式越来越多元化

　　床垫行业传统的销售模式是通过抢占实体店面资源，提升顾客实际体验效果来吸引消费者。掌握核心商圈、优质地段、优质商场位置等的床垫企业，往往能吸引更多的客流资源，在销售中形成竞争优势。

　　近年来，随着年轻消费群体的崛起、我国互联网普及率迅速提升等，我国电商零售发展迅速，电商零售对我国整体消费品的渠道贡献比重加速提升。根据中国统计局的数据，我国实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重已由2015年的10.80%提升至2022年的27.21%。电商零售的快速发展，一方面为床垫行业提供了新的销售渠道，成为现有实体门店销售模式的有效补充；另一方面，使得床垫行业的销售渠道与营销模式越来越多元化，销售渠道变革的深化，促使企业发展与拓宽各销售渠道与营销方式。

　　（4）多品类、智能化产品将越来越受到消费者的青睐

　　相对于单品类家具，多品类的产品可以免去消费者在不同单品中进行挑选、搭配的时间，有效控制预算，同时能够满足消费者对家具产品的整体个性化且统一风格的需求。多品类产品将成为未来行业重要的发展趋势，将越来越受到消费者的青睐。

　　随着科学技术的高速发展和人们生活水平的不断提高，人们越来越注重自己生活环境的舒适、安全与便利，智能化的产品很好地顺应了人们的这种需求，根据在线统计数据门户Statista的统计和预测，全球智能家具的市场规模将从2016年的241亿美元，增至2022年的535亿美元，年复合增长率高达14.21%，呈现迅速的发展态势，家具智能化是经济社会发展的必然趋势，智能化的产品将越来越受到消费者的青睐。

　　（5）量身定制的个性化产品是高端品牌溢价的重要支撑

　　人体是一个非常复杂的系统工程，人的脊柱呈反“S”形态，每一区间压力分布更是不同，一张合格的床垫必须结合人体区间的重量分布进行分区分段设计，这样才符合人体工程学的需求。随着健康睡眠理念的逐步深入人心，越来越多的消费者关注床垫对睡眠质量和脊柱健康的影响。量身定制的个性化床垫可根据每个消费个体的特征差异，适应人体不同年龄、体重和睡眠习惯的特点。为了挑选最适合自身需求的寝具，越来越多的消费者倾向于根据自己的年龄、身高、体重、睡眠习惯等特点量身定制承托性更佳、更加顺应人体生理结构特点的床垫产品，量身定制的个性化产品受到高端市场消费者的青睐。

　　（6）产品材料环保需求日益增长

　　随着社会大众对家装污染认识的不断深入，消费者对家具产品的环保、健康标准愈加重视。根据艾媒咨询数据显示，2020年中国消费者选购家居产品的首要考虑因素为环保因素，占比达到53.20%，其次是材质和外观设计因素，占比分别为52.60%和49.90%。人的一生有三分之一的时间是在床上度过，床垫是卧室的必须品。因此，床垫的设计和生产日益强调环保，着重关注“无醛添加、防霉抗菌”等性能，尽量采用纯天然或无毒无害的绿色材料、可降解材料、可回收材料等，满足消费者的环保需求。

　　（二）公司未来发展战略

　　公司以“让人们睡得更好”为愿景使命，以“成为全球最大的智慧健康睡眠解决方案提供商”为战略目标，以“科技创新、整合全球资源，为客户提供高品质的智能健康睡眠解决方案，构建智慧健康睡眠生态系统”为业务定位，专注专心于人体健康睡眠研究，不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级，真正实现让“床适应人”来提高人们的睡眠质量。

　　公司以深耕主业、做大做强为主题，拟采用“内生式发展”和“外延式发展”双轮驱动战略，夯实公司核心竞争力。一方面通过产品研发创新、客户服务创新、品牌宣传创新、渠道模式创新和持续提升公司治理水平等进行内生式发展；另一方面，为抓住中国睡眠经济行业的高速发展机遇，公司拟通过并购重组等资本运作方式布局产业链上的企业，寻求市场最大份额的外延式发展。未来3年，公司将基于内外部优势及资源的整合，继续加大在业务发展、品牌打造、产品研发、数字化工厂建设、人才培养、组织绩效以及内控管理等方面的投入，夯实健康睡眠的业务运作体系，并利用募集资金进一步扩大产能，为公司未来的稳定发展打下良好的基础。

　　（三）公司2023年经营重点

　　新的一年，充满机遇，同时也伴随着各项挑战，公司将围绕“聚焦健康睡眠主业，发展大家居与沙发业务”的发展规划，抓住行业大整合发展机遇，以“做大市场规模、做强睡眠主业”为方向，进一步解放思想，主动出击，新征程，再出发。基于此，公司确定了以下工作重点与经营计划：

　　1、明确经营目标，追求高质量发展

　　企业的可持续发展一定是追求有质量的增长。2023年度，公司将继续坚持“好品牌、好产品、好服务”的高质量发展道路，求变创新，持续推进“全渠道、全品类、全客群”的市场布局。一方面，通过品牌升级、产品竞争力提升、客户价值深耕来提升公司核心竞争力，向经营要质量；另一方面，通过精益生产、精细化管理提升盈利能力，向管理要利润。

　　2023年度，公司结合宏观环境、行业趋势的预判和公司的经营规划，力争实现营业收入、净利润同比2022年度增长10%-20%。（特别说明：上述经营目标是在相关假设条件成立的前提下制定的，目的在于明确公司经营及内部管理控制目标，不代表本公司2023年盈利预测和对投资者的业绩承诺。上述目标能否实现取决于宏观经济环境、行业发展与市场环境，以及公司管理团队努力等诸多因素,存在一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险！）

　　2、系统激活高端品牌形象，引领行业高质量发展，夯实健康睡眠领导地位

　　品牌是公司的核心竞争力之一。通过发展路径的回望、行业分析、竞争形势、运营优势等维度进行分析论证，公司明确2023年间将精准聚焦床垫战略品类，以“（中国）高端床垫的领导者”为核心进行品牌定位升级，系统激活高端品牌形象，夯实中国品牌视觉锤，深挖品牌价值。据此，公司将重点开展如下工作：

　　围绕客户需求和可感知价值，重塑产品结构，精简低效产品，在产品端构建专业壁垒；整合国际顶级院校、机构、专家、人才、供应商等资源，成立由睡眠医学、材料学、人体工程学等多领域专家组成的研发顾问团队，在产品及技术研发层面持续创新，筑高竞争壁垒，引领行业发展；以创领者姿态，倡导科学提升睡眠，推进睡眠革命3.0时代；结合大数据和AI智能，携手国内权威机构搭建中国健康睡眠大数据中心，带领行业进入数据科技时代，让数据成为一种生产力，为用户创造更大的价值；聚焦核心品类、聚焦优势资源，打造高势能新品IP战役，全方位升级高端形象；通过品牌事件、硬广强势覆盖、社媒高频运营，结合公关传播，持续夯实慕思品牌形象占位；升级品牌VI，优化传播诉求，优化规范公司官媒，净化舆论环境，提升品牌影响力；升级终端门店SI和体验道具，融入更多科技及国际化元素，以全新的店态形象加速全渠道覆盖；设立专业团队，优化培训内容，狠抓导购培训，强化导购专业睡眠顾问形象；承接品牌升级，深化会员运营，打造具有社交属性、兴趣属性的会员管理模式，提升核心会员占比和会员回购及转介绍率。

　　3、创新求变，高质量发展健康睡眠主业

　　高质量的睡眠需求催生快速发展的睡眠经济，未来8年中国睡眠经济将迈入爆发式增长阶段，2030年有望突破万亿。市场容量大，头部品牌企业有足够的空间做大做强，但同步伴随着愈发激烈的市场竞争。所以，公司将在健康睡眠主业运营上拥抱变化，危中寻机，主动求变创新，以“健康睡眠+智慧睡眠+定制睡眠”的新融合发展赛道，围绕“全家庭×全生命周期×全场景”的健康睡眠解决方案，做健康睡眠的引领者，夯实企业竞争优势。

　　2023年，慕思主品牌事业部将通过打造扁平化的高效团队，擎旗“产品+服务双驱动；重归顾问式销售，重塑体验式销售；变坐商为行商，完成自我迭代”三大创变；围绕“深耕用户需求，制定‘给全家人一辈子的健康好睡眠’服务定位，实现客单值最大化；构建慕思高阶、差异化的满足卧室空气环保要求的健康套床解决方案；拓深健康睡眠定制护城河；构建全员营销”四大核心打法；通过“组建健康睡眠研发的国际梦之队、打造全家庭×全生命周期×全场景健康睡眠解决方案、搭建慕思健康睡眠HSP技术平台、推出定制化健康睡眠解决方案、升级健康睡眠管家服务”五大举措，全维度、高质量实现健康睡眠主业的稳步增长，回报股东，回馈社会。

　　4、加速发展沙发品牌业务、电商渠道业务

　　公司沙发业务目前旗下拥有CALIAITALIA、CALIASOFART、慕思-羡慕三大系列品牌。2023年度，拟通过强化品牌力、提升产品力、保证产品质量与交付力、优化渠道力等措施与行动，保障业绩增长态势，加速发展。期间计划的重点工作为:通过优化品牌定位、升级品牌矩阵，将CALIAITALIA定位原装进口中高端知名品牌，主推进口奢侈品牌产品；将CALIASOFART定位原装进口中高端合资品牌，主推代表意式风格设计款产品；将慕思-羡慕定位国产中高端原创设计品牌，主推高性价比及拥有如功能性等独特优势的产品；同时，通过热门平台合作、名人代言、KOL达人投放等举措，以及创新IP活动推广、创新数字化营销，有效提升品牌知名度。根据市场需求拟定新品研发方向，打造强势爆款新品，全渠道推广。依托慕思智能化生产优势，通过精益化生产与运营，保障产品质量和产品的交付，提升客户满意度。通过渠道门店拓展、创新套餐设计、店态升级、VI/SI标准完善、VMD陈列优化等赋能举措，持续提升经销商综合运营能力。

　　公司电商渠道包括公司官方旗舰店模式与平台自营店模式两类。2023年度，公司在保障天猫旗舰店、京东旗舰店等传统渠道持续增长外，将发力抖音、快手等社交平台，加大直播电商及其短视频内容传播的资源投入，实现社交平台业务的高速增长；通过规划新品牌系列拓展年轻消费者市场，拓展新品类布局高端智能化产品，实现业绩的增量发展。此外，在直播电商及短视频内容传播建设方面，公司拟于华南生产基地投资打造专业直播基地，组建专业直播团队，深耕短视频直播电商的内容传播；同时，通过达人主播合作、抖音多渠道孵化、年轻化人群种草、开展“慕思品牌日”主题活动、抖音各服务商的协同赋能等方式，快速提升电商获客流量。

　　5、加大资源投入，大力发展V6大家居业务

　　2022年公司明确了V6大家居定制化业务发展方向，通过样本城市样本店的打造，开创V6大家居业务发展元年。2023年，V6大家居将以“美好生活家”为发展理念，聚焦大家居整装，通过公司的战略性资源投入，整体布局，高质量扩展，做大规模。为此，作出以下重点工作规划与布局：

　　秉承高颜值、高舒适度、高性价比原则，携手强势品牌供应链厂家，启动全屋品质+供应链战略联盟，为“全屋品质+放心住好家”的品牌战略提供坚实保障，为消费者带来更值得期待的生活方式。与行业知名设计师联合，开发大家居产品和店态；打造前后端一体化信息交付系统，提升一次安装成功率；与帆书（原樊登读书）达成战略合作，定制联名产品，打通平台间用户权益，实现平台流量共享、权益共享。通过业态创新、营销创新、产品创新和强有力的资源整合能力，突破原来行业只能定制柜体，不能定制软体，只能拼凑，不能统一的1.0时代，使家居空间搭配选择更加多元、便捷和统一，进阶定制2.0版。通过公司战略性的补贴开店投入，助力经销商新开不低于100家的V6大家居定制馆，保证高质量快速增长。

　　6、整合资源，快速提升智慧睡眠业务市场地位

　　公司智能床垫经过近8年的研发投入、迭代升级，产品已更新至第八代智能床垫，通过AI技术运用、睡眠自适应调节、睡眠情况监测、IOT联动、持续的静态睡眠报告、远程数字化健康管理等打造新一代的智慧健康睡眠系统。2023年度，公司将通过资源的投入与整合，大幅提升智慧睡眠业务的研发力、产品力、品牌力、渠道力，从而快速提高智慧睡眠业务在国内市场的领导者地位，具体规划的重点工作为：通过与政府、技术研究机构、行业合作伙伴联合成立智慧睡眠研究院，定向研究，支持产品关键技术输入，不断完善智慧睡眠产品矩阵；通过与华为、百度等知名品牌战略合作，定向研发产品，融入其智能家居生态；通过多维度数据收集、存储及睡眠算法升级，构建并完善基于睡眠指导需求的模型搭建，同时提升数据可视化效果，完善睡眠知识图谱，优化睡眠报告；聚焦抖音、小红书、视频号、朋友圈、知乎等新媒体，进行产品及品牌内容有效传播，提升品牌知名度；充分利用各知名家具展等活动契机，进行新品发布及招商工作，快速扩大行业影响力及新品曝光度；上线全新智慧慕思APP、搭建智慧新零售平台，完善线上营销渠道；通过不定期的圈层营销、跨界合作、高端座谈会等大型营销活动，以及KA渠道合作、商会合作、异业合作等，有效开拓渠道，促进开店工作高效达成；高效赋能经销商，快速提升经销商盈利能力。

　　7、在数字化建设上持续精进，打通数据价值链，让数据产生价值

　　公司自2015年开始进行数字化建设，已构建行业领先的工业4.0数字化工厂和管理体系，为企业提供高效的数字化作战及指挥平台。2023年度，公司将继续加大数字化建设投入，以数字化、流程化、标准化、体系化建设为基础，完善数字化经营方法与运营体系，应用PLM、SAP、WMS、MES、OA等系统实现管理上的互联互通，打通全域，高效协同价值流转的前中后台，以数字化推动公司降本、提效、增收等方面的关键经营指标，运用数字化工具赋能精益化场景落地，驱动公司智能制造，从而实现企业价值创造。年度内，主要着手开展以下关键任务：

　　在数据治理方面，实现全域数据标准化、规范化，优化数据模型、数据对象模型、数据对象与数据对象之间的关系模型等,有效沉淀数据资产，充分发挥数据资产价值，持续完善自建的大数据平台。在IT基础能力建设方面，完成研发端的PLM平台建设及推广，支撑数字化研发；完成经销商基础运营平台的建设与全国推广，从营销端变革拉动全产业链协同，提升经销商数字化运营管理能力；完成V6大家居前后端定制一体化信息交付系统的建设及全国推广，提升一次安装成功率；通过会员数字化运营平台的深度推广应用，不断提升客户满意度与忠诚度；通过华东数字化工厂基础平台建设，建成华东自动化、可视化、智能化数字工厂；完成财务共享平台建设及推广，实现业务流程、组织职能、信息系统的优化，提升财务管理水平。在基础架构方面，完成私有云+公有云的混合云架构搭建，保障上层应用系统的高可靠性、高稳定性，完成设备终端、网络、服务器的安全架构建设，实现信息安全数字化、可视化管理，实施安全预防预警，保障业务连续性、合规性，防止数据泄漏，完成基础应用平台及技术架构标准化建设，实现信息与技术统一共享。

　　8、深化规范运营，严控经营风险，夯实公司高质量发展的基础

　　面对复杂多变的宏观经营环境，公司将牢树合规发展的底线思维，坚决落实公司治理要求，建立健全与公司发展战略相适应的全面风险管理体系，持续提升合规内控管理水平。同时，重视员工合规理念和合规技能教育，定期开展内控制度梳理和合规审查，全面筑牢合规内控工作基础，切实有效防范合规风险，保障公司可持续的高质量发展。

　　（四）面临的风险和应对措施

　　1、宏观环境风险

　　公司的主营业务为软床、床垫、沙发等软体家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售，公司产品的市场销售受经济形势和宏观调控、房地产市场景气度、居民可支配收入、消费理念及消费水平等因素的影响较大。如果全球经济出现重大波动，国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势，则公司所处的软体行业市场增长也将随之减速，从而对公司产品销售造成影响。若公司不能采取有效措施应对，公司经营可能面临业绩波动的风险。

　　波动应对措施：公司积极关注外部环境的变化，加强对市场的分析和预判，有效预防和控制各类风险；同时，强化内部控制体系建设，坚持稳健有质量的经营，确保公司持续、稳定、健康发展。

　　2、主要原材料价格波动风险

　　报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例为56.79%，占比较高，其中主要原材料为布料、海绵、皮料、钢线、乳胶和3D棉等，占原材料的60%左右。上述主要原材料的价格受其行业竞争状况、国际贸易往来、供需变化等多方面因素影响。若未来以上因素发生变化，相关主要原材料市场价格存在大幅波动的可能，如果公司不能采取有效应对措施，公司的经营业绩将受到不利影响。

　　应对措施：①公司布料、海绵、皮料、钢线、乳胶和3D棉等在行业具有规模采购优势，议价能力较强，各供应商合作意愿较高，能签署长期的合作协议，通过密封报价可基本锁定固定期限的采购价格，当出现行情下降时，亦可议价下调价格；②公司制定了严格的采购管理制度及流程，拥有一套完善的供应商选择与采购成本控制机制；③在确保产品质量的前提下，公司通过工艺优化、SKU缩减、采购降本、生产提效等一系列举措，有效推行降本增效；④公司紧盯原材料市场价格波动情况，根据市场信息和公司库存情况、生产计划及时调整优化供货渠道、采购策略等，做好战略库存，保证原材料供应质量和及时性。

　　3、市场竞争加剧风险

　　随着健康睡眠理念不断深入人心，国内消费者对中、高端软床产品的接受程度越来越高，吸引国内外众多竞争对手加大对软床市场的投入和布局，市场竞争程度有所加剧，表现为国外知名软床品牌“舒达”“丝涟”“席梦思”“金可儿”不断加大对中国市场生产和销售端的布局，国内传统以软床OEM/ODM模式为主的企业不断提高自主品牌营销力度，以及国内顾家家居（603816）、敏华控股等以沙发客餐厅家具为主的竞争对手不断向软床市场渗透。若公司在未来的市场竞争过程中，不能有效保持品牌美誉度、不能持续保持产品竞争力及产品质量优势、不能持续获取主流KA商场门店区位优势等，将削弱公司的市场占有率，或将可能对公司的经营业绩造成不利影响。

　　应对措施：①公司将不断加大研发投入，加强技术创新、新技术应用能力，对标市场需求快速拟定新品开发计划，加快产品升级迭代，夯实核心竞争力；②通过精益化生产与管理，不断提高生产效率，优化生产工艺，有效推进降本增效；③不断优化品牌宣传，完善传统媒体与数字媒介的有效呼应，兼顾权威性、专业性及全方位消费者触达需求，持续提高慕思品牌知名度；④严控产品质量，并不断优化360°金管家服务质量，提高客户满意度、转介绍率及复购率。

　　4、品牌运营与管理风险

　　作为国内知名的床垫品牌之一，“慕思”产品设计、质量和售后服务获得了众多消费者的认同。虽然公司较高的品牌知名度可以提升产品附加值，但品牌知名度的建立和维护需要持续较高成本的投入和可靠的产品质量作为支撑，随着公司经营规模不断扩大，品牌运营与管理的工作难度日益增加，公司可能存在品牌宣传推广定位偏差、品牌代言人行为失当引起负面报道，以及宣传文案表述不当而引发品牌危机等风险。同时，公司所在行业内存在不规范使用商标、攀附知名商标等损害诚信经营企业正当利益的情形，公司产品或商标等知识产权存在被恶意竞争对手模仿甚至仿冒可能，该等仿冒伪劣产品将严重冲击消费者对公司产品质量的信赖或带来潜在知识产权纠纷。上述风险因素可能直接影响公司的品牌形象和品牌美誉度，进而对公司经营带来不利影响。

　　应对措施：一方面提升品牌管理部门专业能力，全面统筹品牌的筹划与宣传推广；另一方面加强知识产权的保护，在公司品牌、注册商标等权益受到侵犯时，通过公司法务部门依法维权，保护公司的合理利益。

　　5、经销商管理风险

　　经销及其专卖店模式是公司最主要的销售方式。经销商专卖店销售模式有利于公司借助经销商的区域资源优势拓展营销网络与服务网络，为消费者提供更好的产品体验，并对各级市场进行有效渗透、提高产品的市场占有率。报告期末，公司通过经销渠道开拓线下专卖店约5,500个，随着公司业务规模进一步增长，公司的经销商及其门店数量也将进一步增加。公司由于经销商及其门店数量众多，地域分布较为分散，客观上增加了公司对经销商及其门店的管理难度。若个别经销商未按照经销协议约定进行销售、业务宣传、品牌管理，则将可能对公司的品牌和声誉带来不利影响。

　　应对措施：一方面公司高度重视经销商的日常管理工作，持续完善经销商及其门店管理制度，强化4S管理，严格执行招商管理制度，选择有经营能力和有共同价值感的人成为公司经销商，高质量的开店；另一方面，持续管理变革与创新，激发公司营销组织活力，并通过业务培训、技术指导、营销支持等多种途径，帮助经销商提升业务能力、扩大销售规模，从而实现与经销商的共同发展、互利共赢。此外，持续研发创新，向市场投入有竞争力的新产品，增强经销商在市场上的竞争力。