来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本信息

投资者活动关系类别：公司现场接待、其他场所接待

时间：2026年3月17日、3月20日、3月31日

地点：南京市雨花台区宁双路19号9栋公司会议室（3月17日、31日）、上海市凯宾斯基大酒店（3月20日）

参与单位名称：朱雀基金、恒越基金、华泰保兴基金、天治基金、德邦基金、浙商资管、雪石资产、上海从容投资、国泰海通自营、东北医药、长城基金、西南医药、中泰医药、国投瑞银基金、鑫元基金、景顺长城基金、广发基金、汇泉基金、华夏基金、嘉实基金、永赢基金、南方基金、中汇人寿、西部医药、国联民生医药、申万宏源医药、东吴医药、博道基金、淞港私募基金、天麟私募、量函基金、南京中富私募、南大如日方暾私募基金、南京数亦众城投资、北京信托、泽添基金、鑫中汇投资、朴拙资本、东方财富医药、中国证券报（共40家机构）

上市公司接待人员：童奕虹（董事会秘书）、沈亚鹏（证券事务代表）

公司近况与2025年业绩表现

伟思医疗围绕“聚焦康复为基石业务，发展医美和泌尿为新兴业务”的战略展开，为康复医学提供高品质产品和解决方案，以盆底及产后康复、精神心理康复、神经康复等为优势特色，拥有磁刺激、电刺激、射频、激光等多技术平台及MagNeuro经颅磁刺激仪、MagBelle盆底磁刺激仪等核心产品。

2025年，公司实现营业总收入4.63亿元，同比增长15.66%；归属于母公司所有者的净利润1.37亿元，同比增长33.99%；扣除非经常性损益后的净利润1.20亿元，同比大幅增长44.97%。研发端，公司持续深耕电刺激、磁刺激等优势技术平台，推进Vishee NEO等新物理因子平台产品落地，优化经颅磁刺激系列产品性能；市场端，精神康复、盆底康复、神经康复三大业务板块协同发力，国际化布局取得积极进展，已在多个海外国家和地区取得医疗器械注册证。

核心产品与业务进展

多款新品市场反馈积极，部分已显放量趋势

公司近年来持续加大研发投入，多款重点新品进入市场推广与放量阶段：

- 盆底射频机器人：2023年下半年试销以来反馈积极，2025年前三季度销量已超2024年全年，聚焦产后尿失禁、盆底松弛等问题，具备专属耗材属性，形成“设备+耗材”闭环，有望成为核心单品。

- 塑形磁产品：2025年销售显著提升，依托磁刺激技术优势从盆底康复向轻医美场景延伸，市场接受度持续走高，逐步进入规模化放量阶段。

- MRI机器人导航经颅磁刺激仪：上市以来销售稳健增长，凭借MRI影像引导的精准闭环调控能力，在抑郁症治疗及“快速抗抑郁中心”建设中广受认可。

- 物理因子平台产品：面向产后康复的“四合一”电疗设备已实现一定装机，康复领域“六合一”多能电疗平台整合多种功能，干扰电治疗仪、吞咽电刺激设备等新品正陆续进入试销或注册阶段。

- 激光类医美新品：推出皮秒激光PicoV与强脉冲光治疗仪VLumina，进军皮肤美白嫩肤赛道，通过技术协同打造一站式皮肤综合治疗方案，逐步提升轻医美市场份额。

经颅磁刺激设备：技术领先，“快速抗抑郁中心”加速布局

经颅磁刺激（TMS）是公司在精神、康复及儿童业务板块的核心产品。自2023年起，公司TMS市占率稳居行业前列，尤其在精神领域产品线覆盖更全、智能化程度更高。康复领域第二代设备持续稳健销售，新一代MagNeuro One导航机器人系统（专为脑卒中患者设计，支持多靶点精准刺激）已展现突出临床价值。

技术储备方面，公司正从单一精神疾病治疗向神经与儿童康复拓展，重点布局闭环无创神经调控（融合高精度影像引导、智能靶点识别与个体化脑图谱）及专用线圈与多模态融合（开发适配不同脑区的定制线圈，整合EEG电生理信号推进脑机接口应用）。

“快速抗抑郁中心”业务以MagNeuro ONE导航经颅磁机器人为载体，联合医疗机构打造标准化诊疗模式，涵盖患者筛查、靶点定位、个性化方案制定及疗效随访全流程，提升治疗效率与临床响应率，推动优质资源向基层延伸。

MagNeuro ONE系列产品将TMS技术与MRI影像深度融合，实现“定位精准、剂量精准、刺激精准”，2分钟完成运动阈值测定，3分钟内完成个体化MRI影像处理，显著提升诊疗效率。2025年公司推出深部经颅磁刺激仪，采用改良型H线圈设计，刺激深度≥6cm且磁场分布均匀，适配不同头颅大小，支持双人同时治疗，2026年将全面加强市场布局。临床研究显示，深部经颅磁刺激（dTMS）对难治性抑郁症有效率达62%，复发率较药物治疗降低35%。

医美领域全面布局，2026年剑指国产一线品牌

公司在医美领域布局能量源赛道，构建覆盖私密健康、形体管理、皮肤美白三大核心方向的产品矩阵：

- 私密健康领域：推出私密电刺激、磁刺激及射频机器人三大产品线，提供经公立医院临床验证的女性私密健康解决方案。

- 形体管理领域：依托医疗级塑形磁技术，提供非侵入式、舒适高效的体态优化方案。

- 皮肤美白领域：布局皮秒激光与强脉冲光（IPL），皮秒激光精准靶向色素性病变，强脉冲光用于肤色提亮与肤质改善，形成“光秒协同”组合。

2025年11月获批的全新一代强脉冲光治疗仪VLumina（商品名“大师光”）具备五大优势：专为全身护理设计，配备定制化手具与方案；搭载专利智能手柄，内置标准化治疗方案，集成8种常用滤波片一键切换；突破性配置16种专业滤波片系统，覆盖色素、血管、抗衰等需求，实现“色素–血管–抗衰”一体化治疗。公司计划2026年加大医美研发与市场投入，推动产品在妇幼医疗体系与轻医美市场双向渗透，塑造国产一线品牌。

国际化战略稳步推进，已取得11张海外注册证

公司2024年正式启动国际化战略，组建专业团队聚焦磁刺激、射频等优势产品的国际注册与代理商拓展，计划3年完成全球主要市场准入认证，2028年实现重点区域全面覆盖。截至目前，累计取得11张海外注册证，含2张美国FDA认证，磁刺激等核心产品已进入乌兹别克斯坦、哥伦比亚、墨西哥等市场，欧盟CE认证工作稳步推进。当前海外业务收入规模较小，短期内对整体业绩影响有限，但产品性能与技术创新具备全球竞争力，为未来规模化增长奠定基础。

2026年业务展望：多板块协同发力，突破增长瓶颈

2026年，公司收入增长将依托多个高潜力业务板块，形成梯次推进、协同发力的多元化增长格局：

康复业务：

- 精神康复：受益于精神卫生及儿童心理健康政策支持，依托TMS技术积累与成熟解决方案，保持稳健增长。

- 盆底康复：生育支持政策显效下需求回暖，“设备+耗材”闭环模式提升客户粘性与利润空间，成为重要增量引擎。

- 神经康复：“NEO Family”产品家族完善全周期解决方案，未来五年有望在卒中后康复、神经损伤等领域实现突破。

新兴业务：

- 医美能量源业务：加速整合射频、激光、光技术平台，推动国产替代，2026年有望成为重要增长极。

- 泌尿外科业务：作为上市后首个并购项目，2026年聚焦核心产品迭代，深挖男性盆底健康市场潜力。

国际化业务：处于渠道搭建与注册培育阶段，短期贡献有限，预计三年内逐步进入规模化增长通道。

公司将通过“核心业务夯实根基、新兴业务拓展增量、国际市场谋篇布局”，构建可持续增长体系，推动股权激励相关增长目标实现。

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