公司是一家主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。公司以“成为国际领先的内镜整体解决方案提供商”为愿景，经过20多年的专注与创新，产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。公司是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一，围绕内窥镜诊疗领域进行了系统性的产品布局，长期坚持底层技术创新和跨领域人才培养，突破了内窥镜光学成像、图像处理、镜体设计、电气控制等领域的多项关键技术，具备较强的竞争优势，在国外厂商处于市场垄断地位的软性内窥镜领域占有一席之地，产品已进入德国、英国、韩国等发达国家市场。

募资用途

市场规模

中国行业协会数据和研究所测算，2018年中国内窥镜市场销售额达到221亿元，2014年-2018年的复合增长率达到15.08%，高于全球内窥镜市场增速，处于高速增长阶段，市场前景广阔。

根据国元证券研究所测算，2015年中国软性内窥镜市场销售额规模约28.7亿元，2019年中国软性内窥镜市场销售额规模约53.4亿元，2015-2019年复合增长率约为16.79%，随着消化道早癌筛查的普及和内窥镜新术式的开展，未来国内软性内镜市场将继续保持较快增长，预计到2025年销售额将达到81.2亿元。

业绩指引

主要竞争对手

（1）国外主要生产企业

1）奥林巴斯（OlympusCorporation）

奥林巴斯株式会社成立于1919年，是日本精密仪器、光学技术的代表企业之一，主营业务包括医疗、工业设备、生命科学产业三大领域。奥林巴斯医疗事业领域的产品涵盖消化内镜、外科内镜、内镜手术器械、超声内镜、微创手术整体解决方案和以提高医疗机构的业务效率为目标的业务支援系统等。

在内窥镜领域，目前奥林巴斯主要内窥镜产品包括消化内镜、胆道镜、腹腔镜、电子胃镜、膀胱镜、输尿管镜、经皮肾镜、宫腔镜、镜、支气管镜和耳鼻喉镜等。其主要以软式内窥镜类设备为主，并占据全球大部分软镜市场份额。

2）富士胶片（Fujifilm）

富士胶片株式会社成立于1934年，主营业务包括成像解决方案、信息解决方案和文档解决方案。医疗事业为富士胶片公司的主要业务之一。富士内镜系列产品主要涵盖消化道内镜及系统，呼吸道支气管镜系统、超声支气管镜系统，耳鼻咽喉电子内镜系统等。

3）宾得医疗（PENTAXMedical）

宾得医疗成立于1919年。2007年，宾得医疗被HOYA株式会社收购。宾得医疗通过领先的光学技术，提供先进的临床相关内窥镜成像解决方案。宾得医疗的总部位于日本，其研发、销售、服务遍及全球。

（2）国内主要生产企业

1）（股票代码：300633.SZ）

开立医疗成立于2002年，主要产品为超声诊断系统、电子内镜系统、体外诊断系列，于2017年在深圳证券交易所上市。该公司2019年实现营业收入12.54亿元，实现归属于母公司股东的净利润1.02亿元。

2）（股票代码：300760.SZ）

迈瑞医疗成立于1991年，是中国领先的高科技研发制造厂商，为

全球市场提供医疗器械产品。公司的主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域。公司2019年实现收入165.56亿元，实现归属于母公司股东的净利润46.81亿元。

3）（股票代码：688029.SH）

南微医学科技股份有限公司成立于2000年，主要从事微创医疗器械研发、制造和销售，于2019年7月22日在上海证券交易所上市。公司2019年实现营业收入13.07亿元，实现归属于母公司股东的净利润3.04亿元。

S：

发行价22.5，39左右合理，63以上高估。

这家公司不错。

本栏目主要为我方参与创科首日，首周乃至首月市场定价服务。只做分享和训练估值模型用，不做投资建议！