整体营收

2018年，润达医疗累计下属公司36家，累计营收59.64亿元，同比+38.10%。增长主要是由于业务范围延伸到了东北、华北、华中、西南等地区（投资并购），原主营华东地区的营收也保持较快增长。

归属母公司股东净利润：2.62亿元，同比+19.51%。

基本每股收益：0.45元。

业务营收分析

润达医疗作为医学实验室综合服务商，主要向各类医学实验室提供IVD产品和专业技术支持的综合服务。公司的综合服务内容包括两方面：

▲润达医疗的经营模式（点击可查看大图）

▲润达医疗营收数据-按行业

* 商业：即主要从事医学实验室综合服务业务，属于体外诊断产品流通与服务，主要为商业业态；

* 工业：即自主品牌产品的研发、生产、销售业务，属于体外诊断产品研发、生产制造，主要为工业业态。

按照行业划分，2018年，

商业（IVD代理商）：营收57.40亿元，毛利率26%，占总营收的96%。

工业（自主研发）：营收2.17亿元，毛利率高达63%，占总营收的4%。自主品牌产品的生产在一定程度上受到了上海生产基地搬迁的影响，但同比增长超28%，取得了较好的市场表现。

随着两票制等政策的逐步实施，对体外诊断流通企业的专业技术服务能力要求日益提高，促使传统的代理渠道模式向综合服务模式转变，市场集中度将快速提高。润达医疗在2018年整体综合服务业务收入约占总收入30%，较同期增长45%。

按照产品划分，2018年，

试剂及耗材：营收56.15亿，毛利率27.84%，占总营收的94%。其中

仪器：营收3.41亿，占总营收的6%，毛利率21%，是唯一毛利率上涨的细分领域。

润达医疗通过信息化系统对库存进行集团化管理，加强库存的流转。2018 年末库存总额11.51亿元，在收入增长16.46亿元的情况下，库存仅增加了1.07亿 元。

▲润达医疗一系列并购计划

润达医疗自2015年上市以来，就通过多次并购不断跑马圈地，交易金额超30亿元。并购让营收增长的同时，润达医疗的商誉和负债率也暴增，一度成为质疑的焦点。

* 商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。

2018年利润的提升，让润达医疗的资产负债率由2017年的61.43%下降到58.49%，商誉的账面价值为 16.56 亿元。

区域分析

▲润达医疗区域营收分析

2018年，润达医疗在其2017年已基本完成的市场布局上，进一步落实渠道扩容，将业务范围快速覆盖到华东、华北、东北、华中、西南地区，华中、西南地区的收入增速尤其出色。

华东：与迪安诊断一样，华东市场也是润达的主战场，贡献34.69亿元，占总营收的58%；增速最低（+18%）

东北：是润达医疗第二大市场，贡献16%的营收，同比+97%。

华北：占比14%。

西南：占比最小，仅占3%，同比暴增187%。

华中：占比8%，同比暴增227%。

研发费用

2018年，润达在研发上投入0.44亿元，同比+29%。研发资金主要用于临床实验室质控管理（软硬件及质控品）、基质金属蛋白酶3测定试剂盒、糖化血红蛋白分析仪、全自动发光免疫分析仪等。

研发投入度属于三家中最低，不过想想润达医疗的最闻名的身份——IVD代理商，似乎这样的研发投入也属于情理之中。

未来发展

未来 3-5 年内，润达医疗将本着“以客户需求为导向，以综合服务为核心”的理念，立足IVD，以成为中国医学实验室的整体综合解决方案提供商为战略目标，继续扩大经营规模，提升综合服务水平，完善自主品牌产品体系。