新华医疗（600587）

山东新华医疗器械股份有限公司主要从事消毒灭菌设备等医疗器械、制药装备的生产与销售，以及医疗医药服务.主要产品有医用灭菌设备、清洗消毒设备、灭菌耗材、消毒供应中心工程、非PVC大输液全自动生产线、制药灭菌设备、自动输送系统、过程控制管理系统、医用电子直线加速器、放射治疗模拟机、治疗计划系统、多叶光栅和后装治疗机等。公司感染控制设备的品种和产量已稳居国内第一，以医用电子直线加速器为代表的放疗系列产品，处于国内领先水平。

公司控股股东为山东国欣颐养健康产业发展集团有限公司(28.90%)，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会(控股比例(上市公司):25.71%)。

十大流通股东中，北向资金三季度加仓644万股，合计持股1193万股（2.69%）。博时汇兴回报持股1030万股（2.32%）。

一、主营业务

公司主营形成聚焦医疗器械和制药装备两大核心业务，

1、医疗器械板块

（1）感染控制产品

2023 年 5 月，新华医疗联合山东大学齐鲁医院举办“智慧化内镜中心”发布会，6 月，山东大学齐鲁医院智慧化内镜中心正式启用。智慧化内镜中心是新华医疗智慧化内镜中心理念的首次落地，开创了国内首家智慧化内镜中心的先河。

（2）放射诊疗产品

报告期内，公司放射诊疗产品事业部共计开展研发项目 47 项，其中国家及省部级项目 3 项；累计实现新申请专利 8 项，申请新产品首台套科技成果鉴定 1 项；取得新产品注册证 1 项，注册证延续 6 项。

（3）手术器械产品

手术器械方面，取得Ⅱ类产品注册证 4 项、Ⅲ类产品注册证 1 项；子公司新华手术器械有限公司开发了专用器械包，通过专家飞刀推广宣传，带动神经外科、骨科器械销售增长；新开发了智利、伊朗、越南、阿根廷、孟加拉国等新市场，提高了产品的销售额。

2、制药装备板块

以制药科技集团为运营主体的制药装备板块，旗下拥有 1 个医药设计院，由 6个经营单位组成。制药科技集团围绕新华英德设计院全力建设注射剂、生物制药、固体制剂、中药制剂四大工程技术中心；以智能装备为基础，以自动化、信息化为核心，以制药工艺质量需求为导向，提供面向客户的智能化整体解决方案。

3、医疗商贸板块

公司将围绕医疗器械产品与国外公司合作，紧跟领先产品方向，继续发展风险可控、利润稳定、资源占用少的业务，充分利用公司销售渠道，为拓宽公司产品结构奠定基础，提升公司盈利规模。

行业地位：医药生物 -- 医疗器械 -- 医疗设备 （共37家），2023年三季报营收排名前三分别为，迈瑞医疗（273亿）、联影医疗（74亿）和新华医疗（73亿）。销售毛利率前三分别为福瑞股份（77%）、澳华内镜（76%）和伟思医疗（72%），公司排名第35（28%）。净资产收益率前三分别为迈瑞医疗（28%）、鱼跃医疗（21%）和理邦仪器（12%），公司排名第16（9%）。

二、业绩情况

2023年前三季度营收约73.17亿元，同比增加10.02%；归属于上市公司股东的净利润约5.79亿元，同比增加37.8%。

三、投资要点

1、研发优势

公司设有“博士后科研工作站”“山东省肿瘤治疗技术企业重点实验室”等多个省级技术研发平台，入选国务院国资委“科改示范企业”、中国制造业企业 500 强、中国企业专利500 强、省“十强”产业集群领军企业。有泰山产业领军人才 3 人、省管企业杰出创新人才 1人，承担、参与了国家重点研发项目 20 余项，获得省市级科技进步奖 10 余项。

2、质量管理优势

公司严格控制和提高产品质量，持续改进质量管理体系，实施全生命周期的产品质量管理。截至 2022 年底，新华医疗已起草国家标准 40 项；行业标准 84 项；授权专利 3,256 项；软件著作权登记 184 项。

公司是我党我军创建的第一家医疗器械生产企业，公司不断夯实医疗器械和制药装备两大核心业务，有望受益医药新基建和药机行业的增量需求。

财报方面，公司三季报净利润同比增长、环比略有下滑。估值方面，公司动态市盈率16倍，滚动市盈率18倍，估值不高。股价近期震荡整理，可逢低关注。

风险提示：新产品上市进展不及预期；新产品推广不及预期；海外业务拓展不及预期；疫情反复影响消费需求释放。