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来源：医疗器械商业评论

作者：文修

近日，威宇医疗业绩补偿风波又有新进展。在今年9月青岛证监局正式向安徽威宇医疗器械科技有限公司董事长出具责令改正的决定后，历时两月，荣丰控股回应来了：

11月23日，荣丰控股发布公告表示，公司已收到威宇医疗董事长抄送的《关于青岛证监局责令改正措施决定书的书面整改报告》，原有的1932.57万元业绩补偿款仍无法一次性偿还，改为自本月起每月支付200万元现金的形式支付。

01两年豪掷11亿！

骨科耗材流通新贵将被“掏空”？

安徽威宇医疗器械科技有限公司（以下简称威宇医疗）成立于2017年，是一家主营骨科耗材配送服务的流通企业，业务覆盖脊柱、创伤、关节等领域，如大博医疗、威高骨科都是威宇医疗的供应商。

这样一家骨科耗材流通领域的新兴企业，为何突然卷入业绩补偿风波？事件的根源还得从2021年荣丰控股收购威宇医疗开始说起。

01

公司业绩达标不到10%，补偿1.2亿

荣丰控股全称为荣丰控股集团股份有限公司，原是一家房地产公司。在2021年，公司计划从房地产业务向医疗器械配送服务业务转型，并于当年10月，耗资3.17亿元收购了盛世达投资有限公司持有的威宇医疗30.15%股权，并以现金0.60亿元对威宇医疗进行增资。

不过，在收购前期，两家签订了对赌协议：盛世达及威宇医疗承诺，公司2021至2023年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润分别不低于11712.43万元、10200.00万元、12300.00万元。

但根据威宇医疗2021年财报数据，公司净利润为1745.08万元，扣除非经常性损益后的净利润为692.76万元，仅完成按照承诺比例的不到10%。那么按照约定，盛世达需向荣丰控股补偿现金10198.04万元，威宇医疗需补偿现金1932.57万元。而根据公开资料显示，盛世达已于5月24日向荣丰控股全额支付了业绩补偿款，但威宇医疗在5月25日收到书面通知后，至今仍未支付业绩补偿款。

02

豪掷8亿升级“孙公司”，威宇医疗或将被“空壳化”

在向子公司发布业绩补偿通知后，荣丰控股又发布公告披露，子公司威宇医疗投资设立了“孙公司”湖南威宇。而这通操作，很可能将直接改变威宇医疗的命运。

在湖南威宇成立还未“满月”之际，威宇医疗就将“湖南东旭”、“山东齐辉”、“安徽威旺”等12家医疗器械公司的100%股权，全部整合到了湖南威宇旗下。而就在这之后，9月14日，荣丰控股正式宣布 出资7.87亿，收购湖南威宇100%股权 。

要知道，在经历2021年的股权收购后，荣丰控股仅是威宇医疗的参股公司，拥有70%的表决权，但一旦完成湖南威宇的收购，威宇医疗原本20家子公司中的12家都将置入荣丰控股旗下，《每日经济新闻》记者认为，这将直接意味着威宇医疗走向空壳化，但同时也能够使得“兜底方”的威宇医疗获得资金，以非常规方式完成业绩承诺。

02一票制、集采双双落地

医械流通企业价值还剩几成？

关于为何未完成目标业绩，威宇医疗表示，一方面受疫情多点爆发的影响，公司合作的部分医院手术量直线下滑。另一方面，受骨科耗材集采影响，部分产品遭遇大幅杀价，公司计提大额存货跌价损失。

其实，威宇医疗的营收困境只是我国医疗器械流通行业现状的缩影，自一票制、省际联盟集采乃至国采的逐步落地，我国大批医疗器械流通企业都在面临淘汰或转型的惨烈局面。

01

集采寒气蔓延，流通企业利润遭遇巨大冲击

现如今，集采常态化已然不是趋势，而是现实。以威宇医疗所在的骨科耗材市场为例，自2021年起，关节类、脊柱类骨科耗材相继纳入国采范围，创伤类骨科耗材也均在各省开展区域集采，杀价幅度更是不低于70%。

01

02

2022年9月27日，脊柱类高值耗材国采拟中选结果正式公布，最高限价为2400元，最低中选价为512元，降幅高达78.67%。其余最低中选价降幅也皆超过60%。

此番两轮降价都对整个骨科耗材市场造成了巨大冲击，不仅带来了行业整体利润的大幅下降，也导致处于行业中游的流通企业利润空间所剩无几。

02

一票制洪流下，中小型流通企业或将退出历史舞台

自2021年起，“一票制”就成了医疗器械流通领域的关键词。

01

耗材采购“一票制”

江苏、山东、福建、湖南、广东、浙江等地均陆续都发布相关文件，明确表示耗材采购需严格执行“两票制”，试点、鼓励医用耗材“一票制”的实施；

02

耗材流通“一票制”

河南省平顶山市等部分地方针对配送流通环节也要求执行“一票制”，要求生产企业直接为医疗卫生机构配送耗材；

03

带量采购“一票制”

宁德市医疗保障局发布《2022年宁德市第一批医用耗材集中带量采购公告》，其中明确表示：将对感染性疾病检测项目试剂等六类耗材开展带量采购，中选医用耗材严格执行“两票制”，鼓励实行“一票制”。

可以看出，眼下耗材“一票制”已经成为大趋势，未来将渗透到全国各地，而这也意味着，未来我国医疗器械流通市场整合将成为必然，伴随着一票制的推行， 我国大批中小流通企业在巨头车轮下加速离场，甚至全部退出历史舞台 。

显而易见，从客观角度来说，眼下威宇医疗正面临巨大的生存挑战。根据公司发布的2022年上半年财报数据显示，威宇医疗实现营业收入2.76亿元，净利润3083.03万元，尽管同比2021年的年度数据有所回暖，但距离目标仍有一段距离。

对于一票制、集采影响，荣丰控股表示，公司短期内受上述政策影响较大，但借由公司成立以来积攒的强大客户资源，从长远角度来说，机遇大于挑战。根据公开资料显示，截止2021年底，威宇医疗合作的医疗机构超过800家，共为全国约3万台手术提供骨科耗材和跟台服务。

03转型成必然

医械流通企业下一步该往哪走？

此番荣丰控股与威宇医疗的业绩补偿事件，或将在荣丰控股正式完成收购付费后落下尾声，但我国医疗器械流通行业变革还将继续，威宇医疗的故事在未来又将走到何方？或许从目前医疗流通行业的变革方向上，我们能找到答案。

01

产业链中上游并购成常态

自2013年以来，医械流通领域的并购大戏就在不断上演。

2013年，医械流通巨头嘉事堂并购6家心内科耗材流通企业，截至2016年上半年，嘉事堂实现对16家高值耗材流通公司的控股，16家耗材公司实现营收28亿，净利1.5亿，净利率5%，超过公司整体净利2%水平。

同样作为医械流通巨头，2015年，医械流通巨头九州通收购了7家骨科经销商、1家售后服务公司，全年营业收入35亿元，同比增长58%。

2018年9月，医药流通巨头国药宣布进军医械流通领域：以51.08亿元购入我国最大的医疗器械分销企业—国药器材60%股权。

在流通巨头疯狂并购的背景下，我国医疗流通行业逐渐由原本的“多、小、散、乱、差”向平台化、集中化转变，资源也将高度集中，因此在未来，并购风暴在医疗流通领域还将持续蔓延。

02

巨头占据头部市场

据医疗器械经销商联盟统计，近两年来，医疗器械流通巨头企业独家中标医院配送项目的案例日益增多。

01

2022年8月，国药联众致远(北京)医疗器械有限公司独家中标了首都医科大学附属北京胸科医院1.2亿医院耗材配送大单；

02

2022年10月，华润恩施医药有限公司、人福医药恩施有限公司、国药控股恩施有限公司、恩施九州通医疗器械有限公司、重庆医药恩施有限公司这5家大型流通企业，拿下了湖北民族大学附属民大医院1.35亿元/年的耗材配送大单。

由此可见，在公立医疗机构耗材配送打包逐渐成为趋势的背景下，医疗器械流通巨头械企将优先受益，对大批中小型流通企业而言，未来如果不选择报团取暖，或将直接被市场淘汰。

写在最后

总的来说，尽管当下流通产业正面临“水深火热”的残酷局面，但作为国家医改的重要组成部分，中小型流通企业并不会被时代抛弃，与之相反，此时此刻正是流通企业加速转型的绝佳时机。是“危机”还是“机遇”，真正的决定权在你们手中。

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