近日，有知情人士称，美国医疗器械巨头百特国际（Baxter International）拟以约100亿美元收购Hill-Rom Holdings，双方正进行深入谈判。报道称，这项交易预计将在本周中达成，而谈判仍可能破裂。

在此之前，Hill-Rom已经拒绝了百特国际提出的一项价值96亿美元的收购提议，拒绝理由是价格太低。

如今百特直接加价4亿美元，出价颇具诚意。不过Hill-Rom是否会接受收购仍有待观察。

不过回到本次交易双方，当我们审视Hill-Rom时，会发现其主要产品是病床。

Hill-Rom这家公司，有怎样的前世今生？百特又为何被这家卖病床的公司吸引，不惜加价至100亿美元购买？

从棺材到病床

实际上，Hill-Rom的前身，其实是一家生产棺材的企业。

1906年，约翰·A·希伦布兰德 (John A. Hillenbrand)接手了一家小型棺材公司，该公司起初以其出色的木制棺材工艺而闻名，随后开始扩大产品范围，逐渐开始为殡葬人士提供更为全面的解决方案。

约翰·A·希伦布兰德，图片来源：Find a Grave

1929年，约翰的儿子威廉（William A. Hillenbrand）便在原有公司的基础上，创立Hill-Rom，开始进军医疗领域。

不过一开始，其只是为医院提供病床等家具。

威廉认为，传统的全金属白色调医用家具不够温馨，而木质与钢铁的家具则能给病人“家的感觉”，并以此为核心理念推出了相应产品。为了销售床具，其将产品交给医院免费试用6个月，并承诺若产品不受欢迎则免费回收。

从棺材到病床，如此跨界虽看起来有些耐人寻味，但在独特的思路与精妙的营销操作之下，威廉的尝试也收获了成功，病床等产品销量节节攀升。

在此之后，Hill-Rom在病床领域的发展一发不可收拾，并开始了创新之路。1933年，其生产了第一个可调节曲柄双座床头桌；1972年，其又发明了第一个治疗性设计的摇椅、躺椅。

2008年，随着公司发展需求的变化，Hill-Rom将棺材业务与医疗设备业务拆分。

两个业务拆分后均进行了大量收购，其中主营棺材的Hillenbrand收购了K-Tron、Rotex Global、Coperion、ABEL Pumps、Red Valve等一众工业公司，从而转型成为一家多元化的全球工业企业，在给料、气力输送、管道输送等领域具有较强优势。

而Hill-Rom，则围绕着“病床”这一核心，在医疗领域进行了大量收购。十余年间，其收购了Welch Allyn、Mortara、Trumpf Medical、Allen Medical 、Liko和Excel Medical等一众提供医疗监护、检测诊断设备、传感器、互联护理服务的公司。

该公司对收购企业的融合相当完整，收购企业的历史也都直接纳入了其发展历史中。在官网的历史介绍的第一段中，Hill-Rom表示公司在1915年便进入医疗创新领域，所说的便是其于2015年所收购的Welch Allyn发明第一台手持式直接照明检眼镜的故事。

Hill-Rom创新历史介绍，图片来源：Hill-Rom官网

收购之后，Hill-Rom将这些产品、功能集成到其病床系统上。如今，Hill-Rom不仅拥有智能监护病床、担架、监护器、心电图仪等大量产品，还打造了一系列完备的手术室、康复、早诊解决方案，在全球医院领域具有较高影响力。

Hill-Rom产品分类，图片来源：Hill-Rom官网

依靠一系列收购，两家拆分的企业都走上了各自的康庄大道。

而这，便与百特国际的过往经历与未来的发展目标不谋而合。

百特国际：不止是透析

说起百特国际，人们总是最先提起其全球领先的透析产品。

不过百特一路走来所涉及的产业范围，远远不止于此。

作为一家1931年创立的医疗公司，百特的创新发展相当迅猛。其一开始只是一家静脉注射溶液的公司，随后通过自研进军血液采集储存，并借由收购Hyland Laboratories，成为第一家生产商用人体血浆的美国公司。

而在“人造器官之父”威廉·科尔夫发明透析系统并创造“人工肾脏之后”，百特也在其研究基础上快速跟进，生产了世上第一个商业透析系统。

随后百特国际不断更新技术与产品，并在透析、静脉输液和血制品领域获得了领先地位。于此之上，百特收购Ohmeda制药产品部门，成为吸入麻醉剂领域巨头；上市Advate，在血友病药物领域跻身前列；推出纤维蛋白密封剂，在烧伤创伤移植物粘附方面占据先机。除此之外，其还在抗体、疫苗等领域有所建树。

不过在八十多年的高速发展之后，百特国际的巨大规模和过多的产业方向，使得公司无法集中注意力进行集中投入。

于是在2014年，百特国际也进行了拆分。分出的两家公司里，一家专注于开发和营销生物制药，名为Baxalta。该公司仅独立一年，便被罕见病巨头夏尔（Shire）以320亿美元收购，后又随夏尔一并被武田制药拿下。

而另一家则主营医疗产品、医疗器械，仍保留原有姓名，便是现在的百特。

分拆完成之后，百特也进行过几次收购。其中无论是收购Claris Lifesciences 注射剂子公司 Claris Injectables，还是从赛诺菲手中收购Seprafilm Adhesion Barrier加码止血愈合技术，都体现了其在原有产品基础上持续发展的意向。

随着该公司的自身成长与收购，该企业也成为了世界排名第十二的医疗器械公司。

但本次其收购Hill-Rom，却不是像过去一样简单的横向收购。

这样说，不仅是因为两家公司的产品范围重合不多，更在于收购之后，Hill-Rom能给百特整个产品线带来巨大改变的潜力。

从单一产品到整体解决方案

正如之前所说，如今的百特，在透析、麻醉、输注、止血等多个领域仍拥有较强的优势。然而综合来看，百特却没有一个整合其各个领域优势所形成的完整解决方案体系。

其虽然也拥有重症监护、医院护理和手术护理的相关产品，但重症监护产品是基于透析的肾脏替代疗法与血液净化系统，医院护理产品是智能输注系统，手术护理产品则主要是术后止血产品。

百特产品方向分类，图片来源：百特官网

可以看出来，百特国际的产品虽多，在各个细分领域里也遥遥领先，但都是针对不同场景或疾病的零散产品，相互之间并没有建立较强的关联，也很难形成一个统一的解决方案。

而Hill-Rom具有集成能力的智慧病床等产品，恰恰能把这些产品“连接”起来。

借助本次收购，百特有机会将自身的产品与Hill-Rom的解决方案相结合。例如在百特擅长的麻醉领域，Hill-Rom可以将其产品集成至DSA等辐射相关手术解决方案中，实现麻醉的远程调控，从而降低麻醉师受到辐射损害的风险；而在输注领域，Hill-Rom的MRI手术解决方案中也有专门的输注工作站，其能够降低输注泵与核磁共振仪的双向干扰，如今配合百特的输注产品，更是如虎添翼。

在过往Hill-Rom对其它公司的收购中，该企业已经体现了强大的整合能力，能够将其他公司的产品成功嵌入到自家产品的体系中，并推出更加符合医生需求的结局方案。

因此，本次虽然Hill-Rom是被收购的那一方，但其整合能力或许同样能让百特国际的产品线焕然一新。借助Hill-Rom，百特的业务范围也能够更加深入医院的手术室、ICU，将其产品的优势得到更充分的发挥。

这也是百特甘愿付出百亿美元的原因所在。

如果本次交易能够达成，那么未来在高端科室的建设中，或许将会看到更多“百特国际”的身影。